Az amerikai kiskereskedelmi forgalom 2025 decemberében váratlanul stagnált, ami azt jelzi: a fogyasztói lendület hűlhet, különösen a nagy értékű termékeknél. A Reuters szerint a GDP szempontjából fontos „core/control” mutató 0,1%-kal csökkent, és a korábbi hónapok számait is lefelé módosították — vagyis nem egyetlen gyenge hónapról, hanem lassuló trendről beszélhetünk.
A fő adat: nem nőtt, pedig a piac emelkedést várt
A Reuters beszámolója szerint decemberben a retail sales 0,0% lett, miközben a konszenzus pluszt várt. A visszaesés a nagyobb tételeknél (autó, háztartási cikkek) volt látványosabb, miközben néhány kategória (pl. építőanyag, online) valamennyire tartotta magát. Az AP hasonló képet írt: a gyengébb, „lackluster” évzárás a fogyasztói bizalom romlásával és a megélhetési költségek miatti óvatossággal függhet össze.
A kulcsrészlet: a GDP-be „beépülő” komponens is gyenge
A headline szám önmagában is fontos, de a befektetők gyakran a „control group” adatot figyelik, mert ez jobban tükrözi a fogyasztás GDP-hozzájárulását. A Reuters szerint ez a komponens -0,1% lett, és a korábbi adatokat is lefelé korrigálták. Ez azért kritikus, mert a növekedési narratíva az USA-ban hosszú ideje a fogyasztásra épül.
Kettészakadó fogyasztás: ki költ még?
A Reuters szerint a költést egyre inkább a magasabb jövedelmű háztartások viszik, miközben az alacsonyabb jövedelműeknél látszik a feszülés — ez a jelenség a kiskereskedelmi cégek profitvárakozásain is nyomot hagyhat, mert a kereslet „nem egyenletesen” hűl.
Mit jelent ez a Fednek és a piacnak?
A „lassuló fogyasztás” két irányba is tolhatja a narratívát:
- Dovish olvasat: ha a kereslet hűl, csökkenhet az inflációs nyomás, így hosszabb távon nőhet a kamatvágások esélye.
- Óvatos olvasat: ha az infláció nem esik elég gyorsan, a Fed inkább kivár, miközben a növekedés lassul — ez a részvénypiac számára kényelmetlen kombináció.
A Reuters szerint a Fed rövid távon inkább tartás felé hajlik, mert a munkaerőpiac lassulása és az infláció mérséklődése még nem egyértelmű fordulat.
Források: Reuters – decemberi stagnáló retail sales, gyenge control group, trend-lassulás. AP – évzáró fogyasztási hangulat, bizalom és költségnyomás. WSJ – retail sales flat, kategóriák szerinti kép.
A fenti tartalom tájékoztatási célokat szolgál, nem minősül befektetési tanácsnak vagy ajánlattételnek. Minden befektetési döntés előtt érdemes egyénileg mérlegelni a kockázatokat és szükség esetén szakértővel egyeztetni.