Miközben a Fed a várakozásoknak megfelelően változatlanul hagyta a kamatot, a nemesfémek piacán tovább erősödött a menedékkereslet: az arany több napos rali után rekordok közelében mozgott. A háttérben egyszerre volt jelen a geopolitikai bizonytalanság, a dollár mozgása és az, hogy a piac továbbra is „későbbi lazítás” narratívát áraz.
Mi hajtotta fel az aranyat?
- A Reuters több anyagában is kiemelte: az arany az év elején rekordcsúcsokat ért el, a hajtóerő a safe-haven kereslet, a geopolitikai kockázatok és a dollár alakulása.
- A Guardian piaci összefoglalója is azt emelte ki, hogy a dollár gyengülése és a kockázati hangulat ingadozása az aranynak „hátszelet” ad.
A kevésbé ismételt, de fontos szög: az arany most nem csak „félelem”, hanem bizalmi diverzifikáció
A menedékeszközök narratívája sokszor közhely, de most érdemes különválasztani:
- rövid távú kockázatkerülés (geopolitika, headline-sokk),
- hosszabb távú portfólió-diverzifikáció (dollárkitettség, reálhozam-várakozások, intézményi kereslet).
A befektetői kérdés itt az, hogy a rali inkább „hír-vezérelt” (ami gyorsan kifulladhat), vagy már strukturálisabb átrendeződés (ami tartósabban fennmarad).
Mit figyeljünk?
- Fed-kommunikáció: a kamattartás mellett a nyelvezet változik-e „dovish” irányba?
- Dollár és reálhozamok: arany szempontból ez a kulcs-csatorna (nem az indexrekordok).
- Geopolitikai headline-kockázat: a menedékkereslet gyorsan rá tud erősíteni.
Ez a cikk nem befektetési tanács.