A legtöbb befektető reflexből az olajat nézi, amikor közel-keleti konfliktus van. Csakhogy Ázsiában sok gazdaság számára a földgáz (különösen az LNG) legalább akkora – néha nagyobb – kockázat, mert közvetlenül hat az áramtermelésre, az ipari költségekre és a devizapiacokra. Most ez a csatorna erősödött fel: több anyag is arról szól, hogy az LNG-árak megugrottak, miután Katar oldaláról kiesés/force majeure jellegű üzenetek kerültek a piacra.
Miért „másik sport” az LNG az olajhoz képest?
Az LNG piac:
- kevésbé rugalmas rövid távon (a szállítási lánc és a szerződéses struktúra merevebb),
- az áramtermelés miatt nagyon gyorsan átgyűrűzhet az ipari költségekbe,
- és bizonyos országoknál nincsenek egyszerű alternatívák (nem tudnak „csak úgy” máshonnan gázt venni).
A Reuters energia-piaci összefoglalója szerint a gázárak is emelkedtek, miután Katar force majeure-t jelentett LNG-export kapcsán (a szélesebb konfliktus és ellátási kockázatok közepette).
Miért pont Ázsia sérülékeny?
A MUFG elemzése szerint a Hormuzon átmenő LNG jelentős része Ázsiába tart, és a katari kiesés a régióban érezhetően feljebb tolhatja az árakat. A MUFG külön kiemeli, hogy Dél-Korea és Tajvan különösen kitett, mert:
- magas a gáz szerepe az áramtermelésben,
- szinte teljesen importra szorulnak,
- így egy tartósan magas LNG-ár gyorsan inflációs és növekedési problémává válhat.
Mit jelent ez a piacoknak – feltételekkel
- Ha az LNG-árak tartósan magasak maradnak, akkor nő az energiavezérelt infláció kockázata, és a jegybankok óvatosabbak lehetnek.
- Ha az ellátási zavar rövid (napok-hetek), akkor a piac gyorsan „visszatekerheti” a prémium egy részét, de a sérülékenység tudata megmarad.
- Ha a konfliktus a szállítási útvonalakat is tartósan drágítja (biztosítás, kerülőút), akkor az LNG landed costja akkor is magas maradhat, ha a spot ár már enyhül.
A Guardian összefoglalója is arra utal, hogy az ázsiai részvénypiacok ugyan visszapattantak a nagy esésből, de az energiaárak (olaj és gáz) emelkedése továbbra is meghatározó kockázat maradt, és az európai gázárakra is hatott a katari helyzet.
Mit figyelj a következő napokban?
- Katar üzenetei: mennyi ideig tart a kiesés/korlátozás, mennyi kapacitást érint?
- Ázsiai importőrök reakciói: spot vásárlás erősödik vagy visszafogják?
- Villamosenergia-piac: ahol a gáz domináns, ott az áramár és ipari költség gyorsan jelezhet.
- Devizapiac (Asia FX): az energiaimport-sokk sokszor előbb látszik a devizákon, mint a részvényeken.
A fenti tartalom tájékoztatási célokat szolgál, nem minősül befektetési tanácsnak vagy ajánlattételnek. Minden befektetési döntés előtt érdemes egyénileg mérlegelni a kockázatokat és szükség esetén szakértővel egyeztetni.