A piacokat nem csak a vám mértéke rázta meg, hanem a jogi fordulat is: a Legfelsőbb Bíróság döntése után az Egyesült Államok vámrendszere néhány nap alatt új alapokra került. A Reuters szerint a bírósági ítélet nyomán az amerikai vámhatóság kivezeti az illegálisnak minősített tarifa-kódokat, miközben Donald Trump egy másik jogalapon 15%-os globális importpótlékot vezet be. A befektetői kérdés innentől: mennyire tartós ez a rendszer, és hol lesznek a rejtett költségek (árak, profitok, növekedés, költségvetés).

Mi történt pontosan?

  • A Reuters hétfői összefoglalója szerint az amerikai vámhatóság (CBP) kedd 00:01-től leállítja az IEEPA-jogalapra épülő tarifák beszedését, miután a Legfelsőbb Bíróság ezek egy részét jogellenesnek minősítette.
  • Ugyanebben az anyagban szerepel, hogy a kieső tarifákat más jogalap alatt bevezetett 15%-os globális vám váltja fel (a Reuters szerint ez nem érinti a 232-es és 301-es vámokat).
  • A Guardian és több nemzetközi forrás azt is kiemeli, hogy a Trade Act of 1974 122. szakasza maximum 15% pótvámot enged 150 napra, kongresszusi hosszabbítás nélkül.

Miért fontosabb ez most, mint egy „szokásos” vámemelés?

1) Jogi bizonytalanság = piaci volatilitás A piac számára nem csak az számít, mennyi a vám, hanem hogy mennyire tartható meg jogilag, és milyen gyorsan változhat. A Reuters szerint a bírósági döntés nyomán jelentős visszatérítési (refund) kockázat merül fel, és a becslések a korábban beszedett összegek nagyságrendjét is kiemelik.

2) Árazási csatorna: infláció vs. profit A globális vám tipikusan:

  • rövid távon a vállalati költségoldalt emeli (import inputok),
  • középtávon az árakba csorog át (ha van árazási erő),
  • és visszafoghatja a keresletet, ha a fogyasztó érzi az áremelkedést.

3) Költségvetési csatorna: eltűnő bevétel vagy átrendezés Ha az IEEPA alatti vámok kiesnek és refundok jönnek, az a fiskális képet is érintheti; a Reuters szerint a döntés több tízmilliárd dolláros nagyságrendű bevételt is kockára tehet.

Mit érdemes figyelni a következő napokban?

  • CBP technikai átállás és iránymutatás a kereskedelmi szereplőknek (tarifa-kódok, vámkezelés).
  • Mely termékek kapnak kivételt (a kivételek döntik el, hol lesz valódi költségsokk).
  • Politikai menetrend: mi történik a 150 nap végén (kongresszusi hosszabbítás vagy új jogalapú tarifák).

A fenti tartalom tájékoztatási célokat szolgál, nem minősül befektetési tanácsnak vagy ajánlattételnek. Minden befektetési döntés előtt érdemes egyénileg mérlegelni a kockázatokat és szükség esetén szakértővel egyeztetni.