A nagy technológiai cégek 2026-ra olyan beruházási (CAPEX) terveket tettek az asztalra, amelyek nagyságrendje már önmagában piacmozgató: a Reuters szerint a Big Tech AI-hoz kapcsolódó költési hulláma ~600 milliárd dollár körül lehet, egyes összesítések pedig 635–665 milliárd sávot említenek. A befektetők egyszerre látják ebben az „AI aranyláz” infrastruktúráját — és a profitmarzsok rövid távú áldozatát.
A számok: Alphabet külön is sokkolt
A Reuters szerint az Alphabet 2026-os tőkekiadásait 175–185 milliárd dollárra becsülte, ami jóval magasabb a piaci várakozásoknál. A szélesebb képben a Reuters egy 2026-os ~600 milliárd dolláros költési „splurge”-ről írt, ami a befektetőket arra kényszeríti, hogy újrasúlyozzák a profitabilitási és versenyképességi narratívát.
Miért ideges a piac? Mert a CAPEX a cash flow-t eszi
Az AI-infrastruktúra pénzigényes: adatközpontok, GPU-k, hálózati bővítés, energiaellátás. A részvénypiac pedig nem csak növekedést áraz, hanem szabad cash flow-t is. Ha a beruházások túl gyorsan nőnek, a következő negyedévekben romolhatnak a marginok — még akkor is, ha hosszabb távon versenyelőnyt építenek.
Kik lehetnek a közvetlen nyertesek?
- Chip és hardver infrastruktúra (AI-gyorsítók, hálózati eszközök)
- Data center-lánc (hűtés, építés, energiaellátás)
- Felhőszolgáltatók „árbevétel-oldala”: a vállalatok AI-igénye a felhőn keresztül csatornázódik
Kik lehetnek a meglepetés-vesztesek?
A Reuters külön kiemelte: a költési hullám nem csak a profitkérdés miatt idegesíti a befektetőket, hanem azért is, mert a szoftver- és adatcégek egy része „disruption-félelmet” kapott — azaz a piac attól tart, hogy egyes, eddig magas marzsú szoftveres megoldásokat a nagy platformok AI-funkciói „alááraznak” vagy kiváltanak.
Mit érdemes figyelni a következő 1–2 negyedévben?
- CAPEX → bevétel konverzió: látszik-e már a költésből üzleti eredmény?
- Árazási erő a felhőben: tudnak-e magasabb árat érvényesíteni az AI-szolgáltatásokért?
- Energia és hálózati korlátok: a fizikai infrastruktúra szűkössége drágíthatja a beruházást.
- Szoftveres „átrendezés”: ki tud platformként építkezni, és ki lesz beszállító.
Források: Alphabet 2026-os CAPEX előrejelzés (Reuters). Big Tech 2026-os AI költési hullám és a szoftver/adatcégek nyomása (Reuters). Összesített 2026-os költési sáv (összefoglaló).
A fenti tartalom tájékoztatási célokat szolgál, nem minősül befektetési tanácsnak vagy ajánlattételnek. Minden befektetési döntés előtt érdemes egyénileg mérlegelni a kockázatokat és szükség esetén szakértővel egyeztetni.