Február első hetében a globális jegybanki kép élesen széttartó lett: miközben az EKB tart, a Fed kivár, az RBA emelt, a BoE tart szűk szavazással, és a PBoC inkább célzott ösztönzéssel operál. Ez a mozaik sokkal fontosabb, mint egyetlen döntés: deviza- és hozamkülönbségeken keresztül árazza át a piac a következő hónapokat.

1) Eurózóna: EKB – tartás 2%-on

Az EKB 2026. február 5-én változatlanul hagyta a kamatokat: a betéti ráta 2,00%, a fő refinanszírozási ráta 2,15%, a marginal lending 2,40%. A kommunikáció lényege: adatfüggőség, nincs előre beígért kamatpálya.

2) USA: Fed – kivárás, „magasabb kamat hosszabb ideig” íze

A Fed 2026. január 28-án szintén nem változtatott: a célsáv 3,50–3,75% maradt. Reuters szerint a Fed továbbra is „némileg magas” inflációt és stabilizálódó munkaerőpiaci képet látott – vagyis a piacnak a következő adatok lesznek a kulcsok.

3) Egyesült Királyság: BoE – tartás 3,75%-on, megosztott döntés

A Bank of England 2026. február 4-én zárult ülésén 3,75%-on tartotta az alapkamatot, 5–4 arányú szavazással. A Reuters szerint a piaci szereplők 2026-ra több vágást áraznak, de a BoE-n belül is óvatosság látszik az „egyszeri” dezinflációs tényezők miatt.

4) Ausztrália: RBA – emelés 3,85%-ra

Az RBA 2026. február 3-án 25 bázisponttal 3,85%-ra emelt. A közlemények alapján az infláció a cél fölött ragadt, a keresleti oldal (részben fiskális) sem hűlt le eléggé.

5) Japán: BoJ – „hike-opció” a levegőben

Reuters szerint egy BoJ-döntéshozó február 6-án is arról beszélt, hogy a jegybanknak időben kell emelnie, ha az alulról jövő infláció közelít a 2%-hoz – vagyis a piac nem zárja ki a további szigorítást. (A BoJ kommunikációja itt kulcs: a piac sokszor a nyelvezet finom változásaira ugrik.)

6) Kína: PBoC – benchmark marad, célzott ösztönzés

Reuters szerint Kína 2026. január 20-án változatlanul hagyta a LPR-t: az 1 éves 3,0%, az 5 éves 3,5% maradt. Ez a minta: benchmark tartás, mellette strukturális/targetált eszközök.

7) Mit jelent ez a piacnak?

  • Devizák: a kamatkülönbségek újra felerősíthetik a USD-, GBP-, AUD-mozgásokat az EUR-hoz képest.
  • Kötvények: eltérő ciklus → eltérő hozampálya → lehetőségek és kockázatok a duration-ben.
  • Részvények: growth/tech érzékenyebb, ha a Fed-árazás „visszahúz”; value/defenzív jobban bírhatja a széttartó képet.

A fenti tartalom tájékoztatási célokat szolgál, nem minősül befektetési tanácsnak vagy ajánlattételnek. Minden befektetési döntés előtt érdemes egyénileg mérlegelni a kockázatokat és szükség esetén szakértővel egyeztetni.