A hazai piac következő nagy hazai makroeseménye a Magyar Nemzeti Bank Monetáris Tanácsának kamatmeghatározó ülése 2026. január 27-én. A jegybank az ülések után közleményt ad ki, a rövidített jegyzőkönyv pedig a hivatalos menetrend szerint február 11-én jelenik meg
Mi történt eddig a hónapban?
Január 13-án a Monetáris Tanács áttekintette a gazdasági és pénzügyi folyamatokat, de a meghirdetett ülésezési rendnek megfelelően nem tárgyalta az alapkamat megváltoztatását. A „valódi” kamatdöntési fókusz így a január 27-i ülésre esik, ami a piac számára érdemi iránymutatást adhat a 2026-os első negyedév monetáris pályájáról.
Mire figyelhet a piac a január 27-i döntésnél?
1) Nem csak a kamat, a kommunikáció a fő termék. A tavaly év végi döntések értelmezésekor több elemző is azt emelte ki, hogy a jegybank „ülésről ülésre” megközelítéssel halad, és az év eleji átárazások, illetve a pénzügyi piaci stabilitás kiemelten fontos tényező.
2) Inflációs kockázatok: meddig kell a „tartós óvatosság”? A Reuters korábbi, elemzői várakozásokat összefoglaló anyagai is azt a logikát tükrözték, hogy amíg az inflációs kockázatok makacsul jelen vannak, a kamatvágás tere korlátozott, és a piac inkább a stabilitást árazza.
3) Forint–hozam–részvénypiac: hol a legnagyobb érzékenység?
- Forint: a „szigor / óvatosság” üzenet tipikusan forinttámasz lehet, a túl puha jelzés gyengítő kockázat.
- Kötvényhozamok: a kommunikáció (és a későbbi vágás esélye) gyorsan átárazhatja a hozamgörbét.
- Részvénypiac: a bankpapírok és a kamatérzékeny sztorik különösen figyelnek.
Mini „mit nézzünk” lista keddre (szerkesztőségi)
- Van-e új mondat az év eleji átárazások és a piaci stabilitás kapcsán?
- Megjelenik-e erősebb/gyengébb előretekintő iránymutatás a következő ülésekre?
- A jegyzőkönyv publikus dátuma: február 11.
Ez a cikk nem befektetési tanács.