A BUX január utolsó hetében új történelmi csúcsokra futott, de a mozgás nem egyenes vonalú volt: a csúcsok mellett látszott „elfáradás” is, majd gyors visszajövetel. A háttérben nem egyetlen sztori dolgozott, hanem több, egymásra rakódó tényező: kamatkörnyezet, forint, energiaárak, és a klasszikus tőzsdei pszichológia (kerek szintek, ellenállások, „megy–nem megy” pontok).

Csúcs–lefordulás–újabb erő: mi történt a héten?

A hét egyik tanulsága, hogy a rekordhangulatban is simán jönnek visszahúzódások.

  • Január 29. (csütörtök): a BUX napközben 128 991 pontig is felment (új intraday csúcs), de a végére „elfáradt”, és 127 890,41 ponton zárt, -0,28%-kal.
  • Január 30. (péntek): innen fordult újra felfelé, és 128 831,58 ponton történelmi csúcson zárt (+0,74%).
  • A hét közepén is jött rekordközeli zárás: január 28-án a BUX 128 194,87 ponton fejezte be a napot (szintén történelmi csúcsos narratívában).

Mit jelent ez a gyakorlatban? A csütörtöki lefordulás inkább a rövid távú profitrealizálás klasszikus esete volt: rekord közelében sokan „kiveszik a zsetont”. A pénteki visszakapaszkodás viszont azt jelezte, hogy maradt vevői erő, és a piac egyelőre hajlandó megvenni az eséseket.

Ki volt a „vezérpapír” és miért pont az?

A hét egyik érdekessége, hogy nem egyetlen részvény húzta végig az indexet, inkább rotáció látszott.

  • Pénteken a napi hírek szerint a Richter Gedeon vitte a prímet a vezető papírok között – ez a „defenzívebb” karakterű blue chipek tipikus szerepe, amikor a piac jókedvű, de nem vakmerő.
  • A hét korábbi napján viszont a beszámolók szerint az OTP Bank volt a fő támasz, ami jól illik abba a logikába, hogy a bankpapírok általában érzékenyebben reagálnak a kamat- és hozamvárakozásokra.

Egyedi szög: nem az a kérdés, hogy „melyik ment többet”, hanem hogy mikor melyik típusú blue chipet preferál a piac. Ha a bank húz, az gyakran „risk-on” jelzés; ha a gyógyszerpapír viszi a napot rekordnál, az sokszor óvatosabb optimizmus.

Telekom és a 2000 forint: miért bűvös ez a szint?

A Magyar Telekom körül most látványosan „ráállt a piac” a kerek szintekre. Ennek oka egyszerű: a 2000 Ft egy klasszikus lélektani ellenállás – sok eladási megbízás, sok „majd ha áttöri” típusú vételi szándék gyűlik itt össze.

  • A BÉT adatlapja szerint január 30-án 1 998 Ft volt az árfolyam, ami már tényleg a 2000-es küszöb közvetlen közelében van.
  • Elemzői/kommentári megközelítésben is ez jön vissza: „ellenálláshoz érkezett”, és egy tiszta áttörés esetén gyorsan „át tud billenni” 2000 fölé.

Miért figyelik a kereskedők? Mert egy ilyen szintnél gyakran dől el, hogy:

  • csak „odáig engedik” (és onnan lecsorog), vagy
  • valódi trend-erő van mögötte (és a kerek szám fölött új vevők is beállnak).

Mit néz most a piac: hozamkörnyezet, forint, energiaárak

1) Kamatok / hozamkörnyezet A hazai oldalon a Magyar Nemzeti Bank január 27-én 6,50%-on tartotta az alapkamatot. Nemzetközileg pedig a Federal Reserve január 28-án változatlanul hagyta a kamatsávot. Ez a kettő együtt azt üzeni a részvénypiacnak: nincs hirtelen kamatsokk, lehet építkezni – de a következő lépéseknél nagyon számítanak az inflációs és növekedési adatok.

2) Forint A forint rövid távú mozgása azért fontos, mert a magyar részvénypiacnál sok befektető fejben „devizában” is számol. Az MNB hivatalos középárfolyama szerint 2026. január 30-án 1 euró 381,86 Ft volt.

3) Energiaárak / olaj Az energiahordozók árazása közvetlenül is hat (költségoldal, inflációs várakozás), és hangulatcsatornán is (geopolitikai prémium). A Reuters forrásai szerint az OPEC+ várhatóan fenntartja a termelésnövelési szünetet márciusra, miközben a Brent a hírek szerint közel 72 dollár/hordó körül is járt a hét végén.

Kockázatok: mitől törik meg (vagy erősödik) a csúcstrend?

A rekord környezetében a legfontosabb kérdés: hol van az a pont, ahol a piac elhiszi, hogy „ez már túl sok”, vagy épp ellenkezőleg: „innen még van tér”?

3 rövid forgatókönyv (nem jóslat, hanem térkép)

1) „Megmarad a lendület” (bullish):

  • a BUX 130 ezer felé „kúszik”, és az eséseket gyorsan megveszik,
  • a Telekom át tudja vinni a 2000-et (és nem fordul vissza azonnal),
  • a külső hangulat stabil marad (kamatpálya, geopolitika nem romlik).

2) „Oldalazás rekordközelben” (bázis):

  • új csúcsok jönnek, de több a visszacsorgás,
  • a 2000-es Telekom-szintnél több próbálkozás, több „kifújás”,
  • a piac kivár a következő makró/jegybanki impulzusra.

3) „Hirtelen risk-off” (bearish):

  • egy nemzetközi hangulati törés (kamatvárakozás, geopolitika) ráül a régióra,
  • az olaj geopolitikai prémiuma feljebb megy, inflációs félelmek jönnek,
  • a forint gyors gyengülése miatt a külföldi vevők óvatosabbak.

A fenti tartalom tájékoztatási célokat szolgál, nem minősül befektetési tanácsnak vagy ajánlattételnek. Minden befektetési döntés előtt érdemes egyénileg mérlegelni a kockázatokat és szükség esetén szakértővel egyeztetni.