Pörög a kerék, új játékosok új elégetni való pénzt hoznak. Az emberek szeretnek játszani, mindegy mibe kerül. GM reloaded.

Vicces, de a GM újabb kopasztásba kezdett. Már itt az új GM, ismét a világ egyik legnagyobb autógyártója, és majd meglátjuk ismét, hogy a világ egyik legnagyobb pénznyelője. De ez a játékosoknak nem számít, rohannak a vágóhídra. Úgy látszik, nem sokáig tart ki a fejekben egy csőd emléke....

De hogy is jutottunk idáig?

A GM több, mint fél évszázados tőzsdei pályafutás után, 2009. júl. 10-én végleg csődbe ment. A cég egy behemót óriás volt, ami sose - főleg nem az utolsó évtizedében - működött hatékonyan. Minél több gyártót vásárolt fel - köztük sok európait, így Opelt is - annál több nettó veszteséget termelt. Ez kevéssé érdekelte a részvényeseket, a részvény rallizott, a szerencselovagok pedig számolatlanul öntötték bele a pénzt. Bár az árfolyam az utolsó évtizedben majd lefeleződött, ez aligha tükrözte vissza, hogy 10 évből talán 1-szer volt képes adózott nettó nyereséget termelni a cég. Mi is egy ilyen cég értéke, mikor megvesszük a részvényét? A jövőbeli kilátások? Elég megfoghatatlan: mennyit ér a jövőbeli kilátás? Hány évet számoljunk előre? Ki mondja meg, mennyi profit lesz pl. 3 év múlva? És leginkább megbízunk- egy olyan cég kilátásaiban, ami évekig képtelen profitot termelni, miközben a világ egyik legnagyobb kapitalizációjú cége?

Itt a chart: http://finance.yahoo.com/echarts?s=MTLQQ.PK+Interactive#symbol=MTLQQ.PK;range=my

Gondolhatjuk azt is, egy ilyen cégnek vannak bizony vagyonelemei, mint ingatlanok, gyártósorok, márka stb. Vannak is, ezért a csőd után létrehozták a Motors Liquadition Companyt, ami hivatott volt kártalanítani a hitelezőket és létrehozni az új GM-t. Hogy ebből a jóból részesüljenek a korábbi GM részvényesek is, aut. kereskedhető volt a GM részvény helyett. Én magam is vettem a részvényből 2010-ben, mert saját számítasaim szerint a vagyonelemek jóval többet értek, mint rv-ként 45 centet, amit adtam értük. Itt az élő példa, hogy nem csak hazánk Mutyesztán, a GM is megoldotta, hogy a régi GM részvényesek véletlenül se jussanak hozzá a GM eszközök értékéhez. Hogyhogy nem, úgy alakult meg az új GM, hogy a Motors Liqudation hitelezői végül 4 centet (!!!!!) kaptak részvényenként!!!! Ami nemrég még 40 dollárt ért, 4 cent lett belőle. De ez nem elég, a régi GM-nek továbbra is több ezer hitelezője vár pénzére, akik a mai napig nincsenek kártalanítva, pl. beszállítók:

https://www.mlcguctrust.com/ClaimsRoom.aspx

Az új GM hitelezői, értsd alatta az amerikai államot és az új idióta GM részvényeseket, megkapták a régi értékesíthető eszközöket, kisemmizve ezzel elődeiket, a régi GM hitelezőket. Ez persze mind teljesen legális, és még a márkanevet se kellett megváltoztatni, még pszichésen sem elrettentő ezek szerint újabb GM hitelezőnek lenni. :) A GM újjáéledt: http://www.marketwatch.com/investing/stock/GM

Az új részvényesek, akik 30-35 usd-n jegyezték a részvényt, vagy 35-40 usd közt vettek belőle, már elbukták a pénzük harmadát másfél év alatt. Még az sem zavarja őket, hogy a GM vezetősége sem tanult láthatóan semmit, és ugyanazt az idiotizmust csinálják, ami csődbe vitte őket. Így pl. az Európában masszív veszteséggel és masszívan alulteljesítő Peugeut-val kooperálnak, amiből szerintük mindkét cég nagy hasznot húz majd. Ja, úgy mint a SAAB-bal történt...

De mindez senkit nem érdekel, hisz tőzsdei fellendülés van, tessék a kasszához fáradni, és a 4 centet érő eszközöket ismét 25 dollárért megvenni, hisz most akciós!!

Mi ebből a tanulság? Azok, akik azt hiszik, hogy fundamentálisan van értéke egy részvénynek, tévednek. A fundamentális érték csak addig létezik, amíg a vezetők kártalanítani akarják a hitelezőket, amit jellemzően nem akarnak, mert sokkal olcsóbb új hitelezőket bepalizni. Erről szól a rv-kibocsátás, vagyis a hígítás, erről szől a GM története, erről szól tipikusan a magyar Phylaxia és alapvetően a legtöbb tőzsdén jegyzett cég. A legnagyobb veszély, ha összedől a bizalmi piramis, és valóban elő kell venni a fundamentumokat, ami egy csődnél kerül elő. Vagyis mennyi minden követelést leszámítva az értékesíthető eszközök értéke? Ez a valódi fundamentum, a többi csak fantazmagória, vágyak, rózsaszín köd, remények, Lillák...

Kérdem én, pl. egy E-star csőd esetén szerintetek mit kapnak a részvényesek? Szvsz fityiszt az orruk alá....tehát a fundamentális értéke nulla.