A BUTA PÉNZ

2014, Szeptember 17 - 16:51

Méghogy hatékonyak lennének a piacok? Ugyanmár! Hiszen a kérdésemre, hogy miért veszik az XY részvényt, egyre többször hallom, hogy "ETF flow" van. Mit is jelent mindez?

Azt, hogy Józsi bácsi valami okból kitalálja magának, hogy ő most akkor kelet-ázsiai ingatlanrészvényeket/közép-európai olajpapírokat/német energiacégeket/olasz kiskapitalizációjú részvényeket vagy bármi mást vesz, ami valami okból eszébe jut. Egyetlen klikkel az ezt leképző ETF-et szépen megveszi, az ETF mögött ülő alapkezelő pedig nem gondolkodik, hanem automatikusan megveszi az ÖSSZES részvényt, ami az adott indexben van. Ha pl. magyar részvényETF-et vesz valaki valahol, akkor szépen megveszi a Richtert, az OTP-t, a MOL-t, a Magyar Telekomot, meg még pár apróbb morzsát a többiből, és kész. Nem fogja érdekelni, hogy éppen az OTP bejelentette, hogy Ukrajnában már tankkal járnak a bankfiókba, a MOL-nál kiderült, hogy Szíriából jó ideig nem jön olaj, stb. Egyszóval semmiféle fundamentum nem érdekli, megveszi a listát, oszt' jó napot.

A piacok akkor hatékonyak, ha a piaci szereplők racionálisak, és minden ismert információt figyelembe vesznek, mikor befektetési döntéseiket meghozzák. Így van ez a fenti esetben? Fittyfenét. Józsi bácsi, vagy John Smith, vagy Li-taj-po, aki ki se tudja ejteni a magyar cégek nevét nem áll le egyesével elemezgetni a cégeket, ő azért vesz magyar ETF-et, mert a múltban ez jól hozott, mert divatos, mert a fogorvosa azt mondta, mert ezt látta a CNBC-n, vagy azt gondolja, hogy Magyarország jobban teljesít...satöbbi. És mivel az ETF-ek egyre inkább átveszik az irányítást, egyre több az ilyen újonnan, gondolkodás nélkül piacokra be- (majd a rossz időszakokban ki!!!) áramló pénz, ezért egyre több befektetési döntést valójában a piachoz nem értő befektetők hoznak meg, a buta pénz.

Ebből, az ETF-ek térnyeréséből 2 dolog is következik. Egyrészt a buta pénz nagy trendeket csinál, mert önmagát erősíti mind ki-, mind beáramláskor. Másrészt nem differenciál az egyedi részvényindex tagok között. Az ETF-ek elterjedése miatt mind a trendkövető befektetők lehetőségei megnőnek (hiszen hosszú, a racionalitáson túlnyúló trendek tudnak kialakulni), másrészt mind az aktív, részvényt tudatosan választani tudó befektetőké - hiszen a fundamentális egyensúlytalanságok a pénzek tartós beáramlása miatt sokáig fennmaradhatnak, de egy idő után helyreállnak, és ilyenkor az aktív, fundamentális szemléletű befektetők megjutalmaztatnak.

Az ETF-esedés tehát kiváló lehetőségeket teremt a trendkövetésre, és a szélsőséges árazások kialakulására - majd az ezekkel szembeni befektetésre is. Csak annyit kell tudnunk, hogy a buta pénz áramlása gyakran fogja mind a reális fölé, mind a reális alá vinni az árfolyamokat, és elég tartósan oda is rögzítheti.

A piacok egyáltalán nem hatékonyak, és az egyre több, és nagyobb vagyont "kezelő" ETF még inkább abba az irányba mutat, hogy hatékonyságuk tovább csökken, hiszen szó sincs arról, hogy igaz lenne a hatékony piacok mögötti elmélet, a megfontolt, érzelemmentes, racionális, minden meglévő információt beépítő aktorok elmélete...

http://zsiday.hu/blog/rettegett-doll%C3%A1r-bika

"A RETTEGETT DOLLÁR-BIKA

2014, Szeptember 6 - 18:38

Habár rövid távon nagyon gyorsan, nagyon sokat erősödött a dollár, és akár sokhetes korrekció is lehet benne (ami lehet mély, de persze az is lehet hogy nem most kezdődik, ki tudja?), ám úgy tűnik, hogy egy komoly, tartós, strukutrális dollár-bikapiac elején vagyunk. Ennek legfőbb oka, hogy az USA - eltérően Európától vagy Japántól - igen erős gazdasági teljesítménnyel bír, aminek hatására előbb vagy utóbb beindul a kamatemelés. A nullakamatok korában pedig bármi ami nem nulla bűvös vonzerővel bír (hányszorosa az 1% a nulla %-nak? naugye:). Ezért emelkedik a dollár, és ezért gondolom, hogy ez egy nagy trend kezdete. Európában és Japánban még évekig nulla maradhat a kamatszint, azaz a hozamkülönbség tartósan fenn fog állni.

Ám a dollár erősödése nagyon sokaknak rossz hír. Általában dollárerő alatt az árupiacok szenvedni szoktak, és ezek gyengesége lehúzza magával a (főleg) ezt exportáló országokat. A feltörekvő országok 2000-2008/11 közötti szárnyalásának valószínűleg vége, és a sebezhetőbbekben lehetnek kisebb-nagyobb balhék. Esélyes erre Argentína, Brazília, (Dani szerint) Kolumbia, Dél-Afrika, és természetesen a Szovjetunió is. Nem szabad kihagyni persze a fejlettnek számító Kanadát és Ausztráliát sem...

Ráadásul az erős-dollár periódusok idején gyakran meginognak a feltörekvő devizák, különösen, ahol van egyéb baj is és/vagy nem támasztják a döntéshozók kamattal/intervencióval meg őket. Ebből a szempontból kis hazánk jó kilátásokkal indul neki a következő 1-2 évnek: unortodoxia a köbön plusz a (mérföldekkel előttünk járó) lengyelek alá vágott kamatok: nem lenne meglepő ha 2015-16-ban valamikor látnánk ismét 300 feletti dollárárfolyamot. Végül is volt már ilyen 2000-ben is (a Nasdaq-buborék évében 313-ig szaladt a dollárárfolyam!), és túléltük.

Ehhez kapcsolódik egyébként, hogy rém gyenge az olaj (különösen a Brent): komplett tankhadosztályok szöknek át önkéntesen Ukrajnába Oroszország-anyácskát védeni (érdekes módon a tankjaikat is átcsempészik valahogy a határon), Líbiában már azt sem tudják ki bombázza őket, Szíria humanitárius katasztrófa, Irakban a fanatikusok durvítanak, és mégis. Mégis éves mélyponton van az olaj..."

http://zsiday.hu/blog/200-milli%C3%A1rd

"200? MILLIÁRD?

2014, Augusztus 28 - 11:07

Ez most komoly? Mert viccnek elég erős...A papíros HVG vezércikke szerint az MNB 200 MILLIÁRD forintot juttatott alapítványainak.

Amennyiben igaz, az egészen elképesztő, és messzire mutató dolog, és nem értem, hogy miért nem mindenki csak ezzel foglalkozik? Nem is pusztán az összeg nagysága a hihetetlen, hanem az is, hogy ezt elméletileg a gazdasági képzés fellendítésére szánják. Egyrészt ennyi pénzből az egész országot bankárrá lehetne kb. képezni (Izlandnak is hogy bejött :) másrészt viszont ott a nagy kérdés, hogy honnan a fenéből vette ezt a pénzt az MNB? Azért itt az éves magyar GDP 0,6-0,7%-ról beszélünk, tehát nem aprópénzről van szó. Ha ezt a pénzt a jegybank nyomtatta, akkor az teljesen alááshatja a jegybanki hitelességet, ha a devizatartalékból vette el az is. Továbbá, mivel ez a pénz feltehetően állampapírokban landolt végül (az MNB pénzt adott az alapítványainak, akik ezt nyilván betették valamibe, vélhetően állampapírokba) tehát ez effektíve az államadósság tiltott jegybanki finanszírozása.

A nagy probléma az, hogy ha ezt a költségvetés csinálná, akkor az EU már a nyakunkon lenne, mert a 3%-os hiányt bőven túllépnénk. Így viszont, hogy az MNB finanszírozta valamilyen formában ezt a bulit, még súlyosabb a helyzet, mert nem nagyon látni mi a forrása, és akár a saját tőke felhasználásáról, akár szimpla pénznyomtatásról van szó, egyrészt a piaci bizalom teljes elvesztését, másrészt mindenféle EU-s büntetéseket kockáztatunk vele

Egyébként amikor a hírt megláttam, ez ugrott be:

https://www.youtube.com/watch?v=WSxuagv7UFE

index cikk erről:

http://index.hu/gazdasag/2014/08/28/igy_szorja_a_penzt_az_mnb/"

Próbáld meg talán a www.zsiday.hu

honlapot ;-)

Zsidaynak még az év elején volt egy érdekes elemzése, amelyben leírta, hogy a fed által pumpált pénz nem fog nyom nélkül eltűnni a piacról. Mostanában hol jelenik meg az írása? A Plotinus pedig teljesíthetne jobban is.

Jómagam az ingatlant azért nem tartom jó befektetésnek, mert bizonytalan, kérdéses a jövedelemtermelő képessége.

ingatlan mondjuk tényleg necces, de eladni biztos nem most kell a mélyponton.

érdemes dollárt is mert tán leviszik eur/usd-t 1,2 re

Az amit az MNB csinál szerintem életveszélyes. Papíron, elméletileg jól néz ki, de ha a valóság más lesz akkor itt ultranagy szopás lesz. Ezért is értek egyet veled abban hogy ingatlan + EUR, bár inkább csak EUR, az ingatlant nem tartom jó befektetésnek.

EUR és ingatlan. A többi kuka.

http://zsiday.hu/blog/alacsony-kamatok-mind%C3%B6r%C3%B6kk%C3%A9

http://zsiday.hu/blog/munkahipot%C3%A9zis

http://zsiday.hu/blog/l%C3%A9tez%C5%91-szocializmus-%C3%A9s-egyebek

http://zsiday.hu/blog/b%C3%BAjtatott-kamatv%C3%A1g%C3%A1s-az-mnb-t%C5%91l

"tetszik amikor a birkák birkáznak :)))"

Az se rossz, mikor makik makiznak :)))

http://zsiday.hu/blog/sok-devizatartal%C3%A9k

http://www.mfor.hu/cikkek/Zsiday__jobban_jar_a_bankbetetesnel__aki_lakast_vesz.html

Ez már lehet kényszeresen direkt tolják, hogy végül a reményt is kiöljék a lelkekből.

Muszáj erősnek maradni. A legalja még messze lentebb is lehet ennél.

Ilyen összezárt sorfal mellett hogyan lehetne kapuba csavarni a labdát?

Ki kell menni az utcára, de majd több milliós igazán éhezővel eljön az idő, de egyelőre rezsicsökkentés után jön az alapélelmiszer áfájának csökkentése és annak kicsikarása, hogy valóban pl. 20%-kal csökkenjenek az alapélelmiszerek árai. És tovább telnek az évek, egyre mélyebbre ereszkedve egy kietlen sötét kútban.

Újabb botrány a NAV körül, amit a narancsos csürhe a vörös csürhével együtt próbál eltussolni. Ezekre szavazzatok továbbra is! (ne)

http://444.hu/2014/03/27/o/

Milyen tájékozott vagy csak nem oda is mész?

Jó persze tudom tudom a csak véletlenül hallottad a nyugdíjasoktól akiket éppen raktak fel a buszra ,hogy lesz egy ilyen megmozdulás...

Szerintem ha végig nyávogtad a birkamenetet még szívesen látnak este nyugdíjas barátaid is a másik táborba, egy bomlasztó alak mindig kell a tömegbe aki fütyül ha beszél egy szónok...

tetszik amikor a birkák birkáznak :)))

a kollektívista gondolkodással rendelkező libsibolsik az individualista egyéniségeket birkázzák (gúgli a barátotok)

úgy hallottam nektek szerveződik birkatüntetés..Opárától indul..este meg majd bééégethettek a holdra..mind a 12-en...ami a sajtó szerint akár 150is volt.