Re: nincs cím

Újabb gyenge adatok a tengerentúlról, mégsem esik a piac?!

Az amerikai folyamatban lévő lakásértékesítések rekordszintű alacsony értéket értek el júniusban, a májusi felülbírált 77,7 pontról 75,7 pontra esett a mutató, mely 2,6%-os gyengülésnek felel meg, holott az elemzők 0,6%-os növekedéssel számoltak.

A feldolgozóipari megrendelések a várt 0,5%-nál is nagyobb mértékben, 1,2%-kal estek vissza. Júniusban az új megrendelések is legalább ilyen mértékben, jóval a várakozások felett csökkentek. Ez volt sorozatban a második hónap, hogy ilyet tapasztaltak.

A májusi 1,4%-os visszaesést most 1,8%-ra lefelé módosították, amely szintén rossz hír. A májusi adatot egy a szállítóeszközök piacán megtapasztalt egyszeri visszaesés a megrendelésekben, érintette nagyon negatívan. A júniusi hónapban ez az egyszeri negatív hatás nem jelentkezett már, hiszen a szállítóeszközök nélkül 1,1%-os visszaeséssel kalkuláltak az ipari megrendeléseknél. A tartós cikkek esetében összesen a korábban jelzett 1%-os visszaesés helyett 1,2%-os csökkenést mértek. Az elektronikai ipari megrendelések 1,7%-kal maradtak el az előző havitól, a gépipari megrendelések pedig 1,9%-kal fogyatkoztak meg. A nem tartós cikkek kereslete is várakozások feletti mértékben, 1,3%-kal mérséklődött havi szinten. A szállítások a feldolgozóiparban 0,8%-kal csökkentek júniusban. A raktárkészletek 0,1%-kal fogyatkoztak meg. Mindkét mutató már a második soron következő hónapja ereszkedik.

Következtetés:

A gyenge adatok önmagukban nem voltak elegendőek ahhoz, hogy a részvényindexek emelkedő lendületét megtörjék. Talán a nap legfelkapottabb híre az, hogy a Fed valószínűleg újabb monetáris lazításokra, ösztönzőkre kényszerül (majd augusztus 10-én megtudjuk, így van-e), mert a mostani adatokból világossá válik, hogy amit eddig tevékenykedtek, az nem elégséges ahhoz, hogy az amerikai gazdaság teljes mértékben a saját lábára támaszkodjon. A kötvénypiacot nem fogja a Fed ezek alapján beborítani, s hozamemelkedést okozni, ráadásul az irányadó ráta maradhat valószínűleg a zéró szint közelében akár a jövő év első felében is, ha számottevő inflációs nyomás nem érkezik – márpedig a fogyasztási és GDP statisztika ezt a tényt erősíti. Summa summárum azt a következtetést lehet levonni, hogy amennyiben a monetáris politika e felé hajlik, úgy a dollár alól újra és újra kihúzzák a talajt, a részvénypiacot favorizálják a kötvénypiaccal szemben – jóllehet a vállalatok növekedési kilátásainak sem kedvez az amerikai gazdaság lassulása, így a részvénypiaci emelkedés sem teljesen racionális. Egy biztos, a dollárral szemben a magasabb kamatozású devizák – gondolhatunk a fejlett piaci fizetőeszközök közül most az euróra, a fontra, a nyersanyagdevizákra (AUD, CAD, NZD, NOK) – illetve a feltörekvő piaci devizák továbbra is profitálhatnak.