Az NHP programmal szembeni kritikai hangvételű cikk amire Matolcsy reagálta azt, hogy majd akkor kell megoldani azt a problémát, ha az felmerül: levezeti, hogy NHP-ban kiáramló forrásból 2 hetes kötvény lesz előbb utóbb, a jegybank MNB alapkamatot fizet a nála elhelyezett 2 hetes kötvények után és ha majd nő az alapkamat akkor nőni fog a jegybank vesztesége....
....de arra már nem hívta fel a figyelmet, hogy minden piaci alapon kihelyezett hitelre vonatkozik, hogy amennyiben lecsapódik az MNB-ben 2 hetes kötvényben -előbb-utóbb -, az MNB-nek az után is fizetnie kell a jegybanki kamatot... azaz az összes piaci hitelt is ami már lecsapódott az MNB-ben 2 hetes kötvényben "támogatja" az MNB a jegybanki alapkamattal...nemcsak az MNB növekedési hitelprogramját..
Ez különösebben - mármint hogy ez sokba kerül az MNB-nek - nem aggasztotta az előző jegybanki vezetést abban, hogy magasan kell-e tartani a kamatot és hogy devizában kell-e eladósítani az országot...
Ezek után kissé álságosnak tartom azon aggódni, hogy ahelyett, hogy az elemző "örülne", hogy a jegybanki alapkamatot levitte Matolcsy kommunikációs iránymutatással és azzal, hogy kihasználta a kormány fiskális szigorát és támogatását az infláció csökkentésében - 3%-ra -, azon aggódik az elemző, hogy mi lesz, ha majd a kamatot kell emelni, akkor nőni fog - kizárólag - az NHP program költsége meg az MNB vesztesége...
Ezek után ez a legjobb:
"Azt is tegyük hozzá, hogy ezek után a jegybank ellenérdekelt lesz a kamatemelésben, vagyis ennek a programnak „következménye a jegybanki elköteleződés nagyon hosszú távra az alacsony kamatok mellett” – mondja a szakértő."
(Ez aztán a csúcs... hogy ezt problémának állítja be a cikk... amikor a gazdaságot segítő lehető legalacsonyabb kamatkörnyezet lenne jó az országnak, amennyiben erre az infláció és a kormány fiskális gazdaságpolitikája teret enged...)
Ennek következménye "természetesen" az elemző szerint, hogy alacsony kamat mellett gyengül a forint ... ez ellen viszont véleményem szerint hat az alacsony infláció és a 3% alatti költségvetési hiány... és a kedvező környezet mellett ezért nem is gyengült a forint annak ellenére hogy a jegybanki alapkamat már 3%....
Ezek után - engedd meg - hadd reagáljak néhány mondatban arra amit írtál:
"nehezen lehetne ráfogni ezek után, hogy előremutató dolgai lennének"..."baromira nem számít, mi lesz belőle később".... mondod ezt azok után, hogy levitte a kamatot 3%-ra... nyilván aggodalmaskodással lehetett volna 6-7%-on tartani a kamatot továbbra is és egy nemzetközi környezet romlás esetén 3%-kal emelni. Csak végeredményét tekintve más 3%-ról 150 bázispontot emelni és más 7%-ról 350 bázispontot emelni...
Ezen túl nézzük milyen problémák megoldására irányul a növekedési hitelprogram, ami szerinted nem előremutató:
- kkv szektor forráshoz juttatása
- meglévő magas kamatozású forgóeszköz hitelek kiváltása
- meglévő devizahitelek kiváltása, ország árfolyamkockázat csökkentése
- uniós projektekhez önerő biztosítása, ami a bankok hitelleépítése miatt egyébként nem valósult volna meg
- új beruházások finanszírozása, ami a bankok hitelleépítése miatt egyébként nem valósult volna meg
- foglalkoztatás javítása
- gazdaság élénkítése
- ország rövid távú külső adósságának csökkentése
A kritikus azt mondja, hogy a beruházások piaci alapú banki hitelekkel is megvalósultak volna... én meg elhiszem neki... :-)!.... ezzel szemben..."Jelentősen visszaesett a magyar bankszektor vállalati hitelállománya az utóbbi években, a bankszektoron belül is a külföldi tulajdonú bankokra jellemző ez. A kkv-hitelállományban is markáns csökkenés következett be, a szektort különösen sújtják a hitelkínálati korlátok is."
"Nem cáfolta, hogy ennek rettenetes hatása lesz, ő is tudja, de úgy van vele, az majd később lesz, ki nem sz@rj@ le, most ezt csinálom, mert ez a népszerű és populista."
Azért nem értek egyet, mert semmi populistát és népszerűt nem látok abban, hogy levitte a kamatot 3%-ra, sem abban, hogy gazdaságélénkítő programot indított az MNB. Sőt rettenetes hatásra sem számítok.
A gazdaságot kihozta egy befagyott állapotból, az üzleti bizalom régóta nem látott csúcson van, a foglalkoztatás, az államháztartás és a gazdaság állapota folyamatosan javul.... gazdasági környezet romlása ami kamatemelésre késztet a gazdaság befagyott állapota mellett is bármikor bekövetkezhet...és nem kellenek hozzá különösebben jó körülmények, hogy a gazdaság növekedéséből a program "költségei" fedezhetőek legyenek.
Ezen túl a program fokozatosan kerül bevezetésre. Nem azonnal öntenek további 2000 milliárdot a gazdaságra... hanem ez a program maximális kerete és 500 milliárdonként léphet az MNB monetáris tanácsa a tapasztalatok függvényében....
Tehát azon károgni, hogy 2750 milliárdnak évi 80 milliárd a költsége...és ez tíz év alatt 800 milliárd is lehet 3%-os alapkamat mellett - illetve több, ha van kamatemelés - azért nem fair, mert eddig 750 milliárd ment ki és a lehívható keretet 500 milliárddal emelte meg a monetáris tanács...
illetve azért nem fair, mert minden jegybanki 2 hetes kötvényre fizetett eddig az MNB alapkamatot és igen magas kamatot fizetett rá: 6-7%-ot, ami viszont tényleg évente több 100 milliárdjába került az országnak.
