Idézet a mai bejegyzésből:
The Vatican has also been invited (a hétvégi EU csúcsra); the announcement explains why:
"The presence of His Holiness the Pope affords an opportunity to pray for divine intervention to save the euro. This is now seen as the most credible strategy."
The summit is "scheduled" for April 1..."
"Van egy kis romlás a globális breadthben, Ázsia (főleg Kína), Európa, a nyersanyagok alulteljesítenek, egy-kéthavi mélypontokat lehet látni, feljődő részvénypiacok zöme ott áll, ahol február elején, nagy imádat ellenére alulteljesítenek - mellékszereplők. A felfelé vezető, tehát globális irányt adó, főszereplő amcsi indexekben valami esés megint volt az elmúlt két napban, de ilyen fokú gyengélkedési tünetek egyelőre nem láthatóak.
---
Tegnap kisebb körben beszélgettünk a piacról, ahol valami állást kell foglalni, hogy miként is látja az ember a dolgokat, ha valakinek nem elég a nyers viselkedés. (Elég.) Nagyon tömören összefoglalva:
USA: van növekedés, van likviditás, lakosság utálja + + +
EU: nincs növekedés, van likviditás - +
Ázsia: lassulás a növekedésben, nem akkora likviditás, nagyon sok lóvé ment ezekbe - 0 -
Nyersanyagok: nem olyan jó viselkedés, imádat: - -
Ezek az eltérések vissza is igazolódnak az eltérő viselkedésekben.
---
Szentiment szilánk.
Szövegrészlet egy új Tankcsapda számból:
"Ha sokat buksz a Bux-on üres a buksza a kerületi zaciba meg bekerül a fux"
Ez sem sugároz túl nagy optimizmust a részvényekre. :-)
---
Kis európai statisztika, betöltetetlen állások az Eu-ban.
http://www.vakmajom.hu/pages/jobvacan.PNG
Ebből is lejön a német munkaerőpiac nagy elszívó ereje, egyre jelentősebb szakemberhiánnyal küzdenek, el fogják szipkázni a legképzettebb kelet-európai munkaerőt. Meg tudják fizetni."
"Három-négy nap gyengeség egy nap emelkedéssel letörölve és máris új rally csúcs a vezető amcsi indexekben, ezúttal Russelben is. Russel immár másfél hónapja csak álldogállt (=korrekció), lehet, hogy becsatlakozik az emelkedésbe?
---
Ezt a jó grafikont kaptam, azt mutatja, hogy helyi devizában egy év alatt mennyit változtak az üzemanyagárak, a jobb szélen a nominális értékek. A különbségeket a finomított termék árainak különböző változása, a fizetőeszközök változása, és legnagyobb részt a különböző államok adóemelési kavarása, azaz infláció gyártó hajlandósága adja. Egyértelműen ezért első Olaszország, és ezért második Mo. is - infláció gyártásban top2.
http://www.vakmajom.hu/pages/benz.png
(forrás: economist) "
"Hóközepi gyengeség, három eső nap zsinórban. Itt van megint a korrekció, most kínai lassulás jelekre - se Kína, se Ázsia (fejlődők általában) nem vezetett ebben az emelkedésben, teljesen lemaradó volt (nyersanyagok dettó), szóval ott valóban lehetnek növekedési gondok, főleg, hogy túl vannak imádva, rengeteg pénz ment a fejlődőkbe, mégse mentek erre sehová, ami negatív divergencia szentiment és viselkedés között. A vezető amcsi piacon viszont nem lehet megmondani a viselkedésből, hogy most akkor itt van a komplexebb korrekció kezdete vagy nincs - csak abból, hogy három napja nincsenek újabb sokéves csúcsütések. Amcsi részvényre nincs is semmi lelkesedés, lakosság még el se kezdett beszállni, a kötvényekben tombolnak - legutolsó heti alapáramlás megint negatív a részvényekre (-2,8 mrd usd), itt meg durva pozitív divergencia van szentiment és viselkedés között. Ami a viselkedést illeti, Russel az gyengébb, mert ott van, ahol február elején, semmit nem ment az utóbbi majd másfél hónapban, az alulteljesítése negatív.
----
Tegnapi amcsi olajboomos témához ezt kaptam:
http://www.vakmajom.hu/pages/dakota.png
:-)"
"Az USA lesz az új energia-nagyhatalom?
Hülyeség a Peak Oil elmélet?
Csomó adatot meg elemzést olvastam arról, hogy az amcsi olajkitermelés 4 évtized visszaesés után elkezdett drámaian növekedni az új kitermelési technológiáknak köszönhetõen, és robbanásszerûen fog nõni a következõ évtizedben. Gázból már így is hihetetlen bõség van (nem véletlenül van évtizedes mélyponton az árfolyam), fürdeni fognak az amcsik energiahordozókban? Elég nagy változás lesz, ha igaz, hogy nem fognak (vagy nem ennyire) rászorulni a közel-keleti forrásokra. A "jaj, kifogy az olaj" zõd károgások lehet, hogy alaptalanok. Az új technológiával már kitermelhetõ ismert USA-olajkészletek nagyobbak, mint Szaúd-Arábia készletei.
Oil and gas production in the United States and North America is going to skyrocket in the next 8 years due to strides in natural resource extraction, write Citi analysts in a report published yesterday. In fact, they went so far as to call North America "the new Middle East," at least in terms of oil production.
This—as well as a trend towards declining U.S. energy consumption—will completely transform both the domestic economy and the threats the U.S. will face in the future,
Indeed, Citi economists expect total liquids production to as much as double for the continent in the next decade, and predict that the U.S. could overtake both Russia and Saudi Arabia in oil production by 2020: (business insider.com)
Azért ez nagyon durva változás. Az eddigi nagy készletek többsége diktatórikus rezsimek kezében volt, és ez kiszolgálatatottá tette a szabadpiaci demokráciákat. Két távlati következménye lehet: kevesebb közel-keleti feszültség és akár csökkenõ olajárak.
http://privatvagyonkezeles.hu/images/vmajom/pages/oilprod.jpg
-----
A jó céget arról lehet megismerni, hogy nehéz piaci körülmények között (pl ún. "válság"-ban) is marha jól megy neki, hiszen ettõl jó cég. A problémás idõszak a gyengéket kinyírja, viszont az erõsek megerõsödnek tõle, pont ilyenkor jön el az igazság órája számukra, ilyenkor tudnak a jobbak kiemelkedni.
Itt van például a spanyol Inditex Group, mára a világ egyik legnagyobb divatlánc cége (pl. övé a Zara, Berschka, Pull&Bear stb.).
Most jelentett:
"The Group’s net income totalled 1.9 billion euros, an increase of 12% from 2010. The Group created 9,374 new jobs in 2011, bringing its workforce to 109,512 employees. Inditex ended 2011 with 5,527 stores, 483 more than a year earlier. The company opened stores in 49 markets, five of them new: Australia, Taiwan, Azerbaijan, South Africa and Peru. Following its arrival in the Australian market, Inditex has presence on five continents. Zara will launch an online store in China during next winter season. As of September 2011, all Inditex concepts have online stores. E-shopping is available in 18 European markets, the United States and Japan. The Board of Directors will submit a proposal to the Annual General Meeting of Shareholders for 12.5% increase in the company’s dividend, to a total of 1.80 euros per share. Store sales in local currencies, adjusted for the calendar effect of an extra trading day in February due to the leap year, have increased by 11% from 1 February to 14 March 2012. "
Milyen színû válság? Nyilván marha jól van menedzselve a vállalat, hogy nehéz környezetben is így tud növekedni és ennyire durván nyereséges. Egyébként igazi spanyol sikertörténet: hogyan csináljuk egy pici helyi, majd országos vállalkozásból két évtized alatt globális piacon játszó, versenyképes nagyvállalatot. Nem csak a töküket vakarják azért a spanyolok... És ha a nagyobbik lányomat (16) megkérdezem, hogy hova akar menni vásárolni, tuti szóba jön a Zara vagy a Berschka, szóval ezek komoly brandek lettek, és minden nagyobb európai városban már ott vannak. Egyik érdekes marketing újítása a cégnek, hogy nem reklámoz.
Egyébként 40 mrd eurós piac érték tartozik az 1,9 milliárdos profithoz, nem ócsó, elég sok be van már árazva a jövõbeli növekedésbõl, de nem is a részvény miatt hoztam elõ - abszolút rekordon van az árfolyam, ami nem meglepõ ilyen funda mellett, hol lenne? Logikus, hogy a legjobban mûködtetett és tõzsdén lévõ vállalatoknak abszolút rekordon kell lenni.
Inditex vs. Ibex (spanyol index): jó vállalat vs. átlag.
http://privatvagyonkezeles.hu/images/vmajom/pages/inditex.png
"Egy tanulságos chart:
Pont ezt a könyvet akartam megvenni tavaly, és valószínűleg meg is fogom.
Külsőre nem tűnik egy hú de szakmai valaminek, és minőséginek, de ha vakmajom is méltónak találta, hogy idézzen belőle, akkor rossz nem lehet :)
"Egy tanulságos régi tréd:
http://privatvagyonkezeles.hu/images/vmajom/pages/nathantrade.jpg
(in: Niall Fergusson: A pénz felemelkedése)
Itt azt lehet látni, hogy 1815-17-ben Nathan Rothschild hogyan spekulált arra, hogy az angol államkötvények (konzolok) ára emelkedni fog amiatt, hogy Waterloo után kisebb hiteleket fog felvenni az állam, hiszen nem lesz szükség annyi hadikiadásra. Ami érdekes benne, hogy milyen kitartóan növelte egyre magasabb árakon (klasszikus piramisépítés!) a bázisépítésben a pozícióját (10 hónapon keresztül vett, okos "intézményi" akkumuláció), és ami még érdekesebb: milyen türelmesen tudott ülni a nyilván igen nagy nyerõben (testvérei állítólag könyögrögtek neki, hogy zárja már le, de nem), nem szórta el, összesen másfél évig (!) kitartott a pozícióban. Gyakran ez a legnehezebb feladat, az ülés az állaton.
(Egyébként itt feketén-fehéren kiderül, hogy egyáltalán nem igaz a mítosz, hogy Waterloon bennfentesként kaszált volna, mert elõbb tudta meg a híreket: Waterloo arany longban érte, ami az aranynak baromi rossz hír volt, viszont hamar megértette a háború rövid voltának következményét, és az aranyból vette a háború (=nagy költekezés) miatt bevert kötvényt, ráadásul többször, hónapokon keresztül, bõven Waterloo után is, 16-ban is, tehát a második, harmadik vétele már biztosan nem "bennfentes tréd" volt, pláne, hogy 17-ben 2 évvel Waterloo után realizálta a nyerõt - nem Waterloo után másnap. Zseniális spekulánsokról mindig elterjednek ilyen magukat sokági tartó hazug történetek, hogy kisebbítsék az érdemeiket.)"
és pontosan ezért olyan hatalmas probléma az államok világszerte megtörtént hatalmas eladósodása.
Lehet, h. pár évig O%-os jegybanki kamattal el lehet kendőzni a problémákat, sőt, még az is lehet, hogy majd 10 éven át lehet maszatolni, de már láttuk pár éve, hova vezet a zéró kamatpolitika. Ez előbb-utóbb a piac számos szegmensében lufit fog csinálni, ami deflációval (értem ez alatt, h. esni fog az adott eszköz ára) fog kipukkani + államadósságokat és ált. adósságokat az infláció fogja csak fenntartható szintre visszaállítani. Én attól tartok, h. ekkor ki fog teljesedni az a már megindult folyamat, h. leépűl az állam mérete, vagyis a szoc. és állami eü-i rendszer a nulla közelébe, szép fokozatosan. A probléma, h. mellette stagfláció lesz éveken át.
"Az indexen van egy rövid, nem túl elmélyült cikkecske a 48-as Szabadságharc pénzügyeirõl. Egy apró érdekességre leltem benne. Egy munkás heti bére 5 forint volt, tehát a havi bére 20 forint lehetett. A magyar állam költségvetése 20-30 millió Ft volt/év, tehát egy munkás egyhavi bérénak durván milliószorosa. Nos, ha ezt összevetjük a mai adatokkal, és kiszámoljuk, mekkora lenne az állam ma, ha akkora lenne, mint elõdeink idején: ma a havi átlagbér 200 000 Ft, ezt megszorozva 1-1,5 millióval 200-300 milliárd forintot kapunk. Ehhez képest ma az állam majd 15 000 milliárd forintot költ el egy évben, az 50-70-szeresét! Sokkoló különbség akkor is, ha tudjuk, hogy annó nem volt szociális ellátórendszer, kezelhetetlen behemót méretûvé dagadtak mára az államok, megfojtják a gazdaságot - különösen érvényes ez a GDP majd 50%-át eltapsoló magyar álllamra."
Igen, de végső soron nem jön ki onnan a pénz.
Pedig egy hosszabb folyamat során a szereplők továbbadhatnák a pénzt. Minden szereplő egy szelettel több kockázatot vállalva adná tovább, és megjelenne belőle valamennyi a részvénypiacon. De mégse jön ki onnan a pénz, és mégis emelkedik a részvénypiac.
Ha kijön onnan a pénz, és a fed nem lép szándékosan, vagy nem kap észbe időben, akkor most a másik irányba csúszhat ki az irányítás a kezükből.
a kötvény piac a világ legnagyobb piaca ráadásul igen likvid !!!!
a tőzsde meg se közelíti annak a forgalmát!!!
a forgalom nagy részét államok, nagy pü szereplők adják (bankok pl.)
ha pl az arabok szeretnének lekötni 1-2 mrd dollárt pár hónapra mert az felszabadult, akkor azt ott teszik meg és nem rohannak a bizonytalan tőzsdére
de a kínaiaknak amikor volt töménytelen készpénzük akkor nem ültek rá, hanem kötvényekbe (is) fektették
kötvény és tőzsde az más, mégis valahogy azért csak összefügg a globális rendszerben
A bankokra gondolsz?
A folyamat végén úgy is megjelenhetne a tőke a részvénypiacon, és nyersanyagok piacán.
Csak annyit látok, hogy iszonyat pénz van kötvénybe súlyozva. A kérdés, hogy ezt a részvénypiac fogja kicsalogatni onnan, vagy csak akkor jön ki, ha muszáj lesz, mert a fed kivonja a felesleges tőkét (a részvénypiaci és munkaerő-piaci javulást látva)
Kit értesz kötvénypiaci szereplők alatt?
Kik azok a szereplők, aki ha akarnák, se tehetnék meg, hogy átsúlyozzanak részvénybe, nyersanyagba?
a kötvénypiacot a fed eltorzította, bölcsesség ide v oda
mindenesetre jó volna ha emelkedne, amire a piaci is emelkedéssel fog válaszolni ktávon
sztem
Mindenesetre, ha a kötvénypiac "bölcsessége" tovább fennmarad, akkor a - linked alapján - 800 körüli S&P is jöhet; szóval 1-2 hónap múlva meglátjuk, ahogy említetted.
a kötvény piaci szereplők kötvényekkel foglalkoznak semmi mással
amint az itt is látszik
http://www.businessinsider.com/nomura-interest-rates-are-headed-up-2012-3
átsúlyozások alapoknál szoktak történni vagy más pü szereplőknél, befektetőknél ,lényegtelen
vagyis a mostani hatalmas torzuláshoz csak a fed járult hozzá, így a divergencia megoldása is az ő kezükben van
Ahha....ez is igaz.
fordítva is nézhetjük, és szerintem inkább ez az erősebb folyamat:
A pénzpumpa nagy része nem került a reálgazdaságba, mert a biztonságot nyújtó kötvénypiacon landolt. Sokkal kevesebb lóvé jutott a részvénypiacokra.
A kötvénypiacról kiáramló pénz betódul az eddig mellőzött, kis forgalommal emelkedő részvénypiacra.
