2012.12.27

Semmi különösebb nem történt, úgy tűnik, csendben lemegy a két nap - és szemmel látható az, hogy a HUF esetében immár a profit hazautalások ellenére sem lehet különösebb gyengülést elérni.

Az állampapír aukciók szinte már szokásosnak mondható csökkenést mutatnak:

http://www.portfolio.hu/deviza_kotveny/akk/hozamcsokkenes_es_gyer_kereslet_a_mai_aukcion.177556.html

"az átlagos hozam 5,49 százalék lett (5,39-5,55 közötti szórással), ami 16 bázisponttal alacsonyabb a múlt heti aukciós adatnál. Utoljára ilyen alacsony hozamokkal ennél a papírnál bő két éve találkozhattunk."

Mindez - számomra - annyit tesz, hogy immár világosan kezd elválni egymástól a Forint és az állampapírok árazása és árfolyama, vagyis immár nincs közvetlen ok-okozat a két magyar instrumentum között - az állam megítélése rendben van, javul, tehát csökken a kockázati felár igénye, és mivel van bőven pénz a piacokon (és a QE, az USA és az EKB miatt lesz a továbbiakban is) ezért nem gond a papírok eladása még ebben az uborkának is uborkaszezonban sem.

Ugyanakkor az is látható, hogy a forint árfolyama most már kezd teljesen normális piaci alapon változni, vagyis egyre kevésbé érdekli a piacot a minősítgetők véleménye, avagy a kormány kommunikácója, gyakorlatilag pontosan úgy alakul majd az árfolyam, ahogy azt a kereslet-kínálat normális igénye alakítja. Mindezt az is alátámasztja, hogy az idei év végi nem szándékos forint megingatás is szinte azonnal korrigálni kezdett az erősödő irányba, vagyis számottevő és folyamatos forint vásárlási igény van, amit inkább csak az egyszeri, vagy időponthoz kapcsolódó tételek téríthetnek majd ki.