hírlevél

Kedves Ügyfelünk!

Ígéretünkhöz híven részletesen és tényszerűen tájékoztatjuk Önöket a 2012. április 2-án

bekövetkezett kényszerzárás előzményeiről, körülményeiről.

Elengedhetetlennek tartjuk, hogy Önök ne csak a Tadawul FX 2012. április 2-i tájékoztató e-mailjében

foglalt, egyoldalú állítások alapján foglaljanak állást, hanem teljes képet kapjanak a kényszerzárás

körülményeiről.

1. Valótlant állít a Tadawull

Ahogy Ön is tudja, a devizakereskedés ún. fő-kereskedési (MAM) számlán zajlik, majd a választott

allokációs (elszámolási) módszer alapján a realizált profit vagy veszteség az egyes ügyféltőkék

arányában elosztásra kerül az egyes ügyfél alszámlák között.

A Tadawul FX azt sugallta fenti emailjében, mintha a Quantum XXL azért döntött volna az ún.

Proportional Allocation by Equity (saját tőkén alapuló elszámolási rendszer) helyett a Proportional

Allocation by Profit/Loss, azaz a nyereség/veszteség alapú módszer mellett, mert nem kívánt kellő

transzparenciát nyújtani az ügyfelek részére a floating („lebegő” profit/veszteség) napi

számlakimutatáson való feltüntetésével.

A Tadawul FX fenti állítása azonban nem felel meg a valóságnak, mivel a Tadawul FX elhallgatta an

ún. profit/loss alapú allokációs módszer választásának valódi szakmai okát.

Az Equity (saját tőke) alapú allokáció választása esetén ugyanis kötelező lett volna megnyitni minden

egyes fő kereskedési számla alá bekapcsolt ügyfélszámlán minimum 1 db legkisebb nagyságú

pozíciót, amikor a főkereskedési számlán pozíció nyílik. Ez a Tadawul FX esetében akkoriban 0,05 lot

volt, azaz 5.000 dollár. Más szavakkal, pl. 100 ügyfél esetén a főszámlán megnyitható legkisebb

pozíció 5 lot (500.000 dollár) lett volna. Ha még figyelembe vettük volna az egyes ügyféltőkék közötti

különbségeket, és számításba vettük volna a tőkearányosság elvét is, akkor a főkereskedési számlán

nyitandó pozíció az 5 lot (500.000 dollár) többszöröse lett volna, mint kötelező minimum.

A fentiekből látható, hogy rendkívül magas lot értékű pozíciókkal kellett volna kereskedni Equity

alapú allokációs rendszer választása esetén, ami rendkívül nagy ügyfélkockázatot eredményez, és pár

ezer dolláros ügyfélszámlák esetén könnyedén totálveszteséget okoz.

Az ún. profit/loss allokáció választása volt a másik lehetőség, ami esetében nincs megkövetelve az

egyes ügyfélszámlákra a minimális lot pozíció nyitása. Ehelyett a főkereskedési számlán megnyitott

pozíció lezárása után, annak a dollárcentben kiszámolt ügyféltőkearányos része kerül leosztásra az

egyes ügyfélszámlákra. Az ún. profit/loss allokációs módszer választása esetén csak a főkereskedési

számlára érvényesül a minimum lot-kényszer, vagyis csak a főkereskedési számlán kell megnyitni

minimum 0,05 lot nagyságú pozíciót, és ennek a záráskori dollár értéke lesz szétosztva az egyes

ügyfélszámlák között.

Azaz ún. profit/loss allokáció választása esetén sokkal kisebb lotokkal dolgozó „kifinomultabb”

kereskedés valósítható meg, tehát az egyes ügyfélszámlára jutó kockázat sokkal alacsonyabb, mint az

Equity alapú allokációs rendszer választása esetén. Ezért szakmailag csak az ún. profit/loss allokációs

módszer választása jöhetett szóba, mert ennek esetén minimalizálható az ügyfélkockázat, és

valósítható meg a diverzifikált kereskedés.

5 / 2

Ezt az allokációs módszert változtatta meg egyoldalúan a Tadawul FX és valótlanul állította, hogy

azért kell áttérni az Equity alapú allokációs módszerre, mert a Quantum XXL nem tájékoztatta az

ügyfeleket megfelelően a profit/loss alapú allokációs rendszer specifikumait illetően. A Quantum XXLnek

nincs információja arra vonatkozóan, hogy milyen specifikumra gondolhatott a Tadawul FX a

profit/loss alapú allokációs rendszert illetően, különös annak fényében, hogy szakmailag csak és

kizárólag a profit/loss alapú allokációs rendszer választása csökkentheti megfelelően alacsony szintre

az ügyfélkockázatot.

2. Hamis adatokat tüntetett fel

A napi számlakivonat (”daily statement”) kimutatásainál éles különbséget kell tenni, hiszen az, hogy

nem keletkeznek minimum önálló pozíciók az ügyfélszámlákon a profit/loss alapú allokációs rendszer

választása esetén, még nem jelenti azt, hogy a nyitott pozícióknak, valamint az equity-nek (balance

/egyenleg/ mínusz floating /nyitott pozíciók értéke/, azaz pillanatnyi tőke, amihez az ügyfél azonnal

hozzáfér) ne lenne a főkereskedési számlán összesített értéke. Utóbbi nyilvánvalóan eltér a balance

(lezárt pozíciók eredménye) összesített értékétől.

Tekintettel arra, hogy a főkereskedési számla is a Tadawul FX rendszerén üzemel, a Tadawul FX

természetszerűleg minden adathoz hozzáfért, és ahogy a balance értékét (lezárt pozíciók eredménye)

ki tudják számolni ügyfélszámlákra vetítve, ugyanazzal a módszerrel ki tudják számolni a floating

(nyitott pozíció érték) és equity értékét is.

A transzparenciát biztosító kimutatás elkészítése egyébként törvényi kötelezettsége is a Tadawul FXnek,

mert a befektetési vállalkozásokról és árutőzsdei szolgáltatásokról, valamint az általuk végezhető

tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. Törvény („Bef”) 57.§ (3) bekezdése alapján a

befektetési vállalkozás úgy köteles vezetni a nyilvántartásait és a számlákat, hogy azok pontosak

legyenek és az ügyfelek pénzügyi eszközei és pénzeszközei állományáról mindenkor valós képet

mutassanak. A befektetési vállalkozás (esetünkben a Tadawul FX) a lakossági ügyfélnek szóló

tájékoztatásban nem titkolhat el lényeges információt, nem adhat szándékosan félreértelmezhető

információt [Bef. 40. § (2) bekezdés b. pont].

A fentiek alapján megállapítható, hogy az allokációs módszer választásának semmi köze ahhoz, hogy

a Tadawul FX a számlakimutatásokon milyen adatot mutatott ki. A Tadawul FX nem tett eleget

tájékoztatási kötelezettségének, illetve az általa készített számlakimutatásokon valótlan adatokat

tüntetett fel a floatingra, equityre vonatkozóan. Ezért a kellő transzparencia hiánya a Tadawul FX-nek

róható fel, mert a számlakimutatás küldése az ügyfélszámlákat vezető Tadawul FX kötelezettsége

volt.

3. Kényszerzárás okai, körülményei

A Tadawul FX azt állítja a fenti tájékoztató emailjében, hogy a kényszerzárást követő számlaegyenleg

a valós adatokat mutatja, és az ügyfelek által elszenvedett veszteség a Quantum XXL-nek tudható be.

A Tadawul FX fenti állítása sem felel meg a valóságnak, mert a kényszerzáráshoz az alábbi

körülmények vezettek:

a.) 2011 decemberétől a Tadawul FX informatikai rendszere nem bírta a hatalmas

árfolyammozgások miatti intenzív és megnövekedett volumenű kereskedést és

többször lefagyott. Tavaly december 12-én voltak először tapasztalhatóak a

lefagyások, majd december 19-én hosszabb lefagyások következtek, amelyek közül a

leghosszabb kb. 12 és fél óra volt.

5 / 3

Ennek köszönhetően nem jöttek létre, vagy nem olyan árfolyamon jöttek létre a

kötések (azaz ügyletek), illetve nem ott és nem akkor záródtak le a pozíciók, amikor

az optimális lett volna.

Az informatikai rendszer meghibásodásának köszönhetően 2011. decemberében

jelentősen megnövekedett a negatív floating értéke.

Itt utalnánk arra, hogy a Tadawul FX informatikai rendszerében egyéb fajta

rendellenességek is voltak, például az informatikai rendszer nem tudott eleget tenni

az Equity alapú allokációs rendszerre történő átállásnak, valamint az ügyfélszámlákra

történő tőkearányos allokálási követelménynek. A rendellenességek egy részét a

Tadawul FX egyébként a fent idézett tájékoztató levele 1. oldal 2. bekezdésében

maga is elismerte.

A Tadawul FX arra hivatkozik, hogy az informatikai rendszerében bekövetkezett

rendellenességek miatt az általános szerződési feltétele kizárja a felelősséget. Utóbbi

indoklás elfogadhatatlan a Quantum XXL számára, mert minden Európai Unióban

bejegyzett vállalkozásnak szigorú szabályoknak kell megfelelnie az általa üzemeltetett

tárgyi eszközök vonatkozásában. A Tadawul FX nem garantálta a befektetési

vállalkozások biztonságos működéséhez szükséges tárgyi és technikai feltételeket,

különösen az üzleti tevékenységet támogató informatikai rendszer folyamatos és

biztonságos működésének biztosítását [Bef. 12.§], és ennek következtében

jelentősen megugrott a negatív floating értéke.

b.) 2011 vége és a Karácsony miatt olyan időszak következett, amikor normál esetben is

átlagon felüli szokott lenni a tőkekiáramlás. A tőkekiáramlást azonban számos egyedi

körülmény fokozta (pl. devizahitelesek végtörlesztése, forint gyengülése a dollárral

szemben stb.).

A Tadawul FX jogellenesen, és egyébként a saját általános szerződési feltételeibe

ütköző módon (lásd. ÁSZF 15.3 pont), valamint más deviza brókercégek gyakorlatától

eltérő módon az ügyfél számláján lévő számlaegyenleget bruttó összegben fizette ki

az ügyfelek részére.

Azaz, a Tadawul FX az aktuális számlaegyenlegnek a floating összegével nem

csökkentett értékét fizette ki az ügyfeleknek, és ezt a gyakorlatot folytatta akkor is,

amikor a kifizetéseknek - az informatikai rendszer lefagyása miatt megnövekedett

floating miatt - valójában nem volt meg az ügyfél számára jogosan kifizethető

fedezete. A jogalap nélküli kifizetéseknek lett egy rendkívül veszélyes hatása a

főkereskedési számlákra vonatkozóan. Minden bruttó kifizetésnél a kilépő ügyfélre

vonatkozó floating részt a főkereskedési számlára, és ezzel a bent maradó ügyfelekre

terhelte át a Tadawul FX, akik ezáltal indokolatlanul magasabb kockázati szintre

kerültek.

Ha megegyezett volna a Tadawul FX kifizetési gyakorlata a többi brókercég

gyakorlatával (azaz csak a floatinggal csökkentett nettó összeget fizeti ki), akkor

bármekkora tőkekiáramlás sem emelte volna a kockázatot, tehát nem veszélyeztette

volna a többi ügyfelet.

5 / 4

A teljesség kedvéért utalunk arra, hogy a Quantum XXL által a Tadawul FX mint

devizakereskedő cég mellett való döntéskor, és a MAM-rendszer („Multi Account

Management”, magyarul főkereskedési számla alá csatolt többes alszámla rendszer)

választásakor nem volt ismert a Tadawul FX fenti bruttó kifizetési gyakorlata.

c.) A fenti előzmények után a Tadawul FX azzal kereste meg a Quantum XXL képviselőit,

hogy szeretné átállítani a profit/loss alapú allokációs rendszert ún. Equity alapú

allokációs rendszerre.

A Tadawul FX azonban levelében elhallgatta azt a fontos tényt, hogy a Quantum XXL

tiltakozott az allokációs rendszer egyoldalú megváltoztatása miatt, mert a Tadawul FX

mint devizakereskedő cég választásakor azt ígérte, hogy nem fog olyan egyoldalú

lépéseket tenni az együttműködés ideje alatt, amik veszélyeztethetik az ügyféltőkét,

valamint a kereskedési stratégiát.

A Tadawul FX 2012. március 31-én mindenfajta előzetes tesztelés nélkül úgy látott

neki az allokációs módszer megváltoztatásának, hogy előzőleg nem értesítette az

ügyfeleket. Az ügyfelek szeme láttára - előzetes értesítés nélkül -

végrehajtott átállás az ügyfelek jelentős részénél pánikot keltett, akik tömegesen és

egyszerre akarták az ügyféltőkéjüket visszahívni.

A Tadawul FX ekkor azzal helyezte nyomás alá a Quantum XXL-t, hogy ha a letétük

visszahívását kérő ügyféltömegnek a Tadawul FX bruttó kifizetést teljesít, akkor a

főkereskedési számla alatt maradt ügyfélszámlák veszélybe kerülhetnek. A Quantum

XXL nem kívánt abban közreműködni, hogy a Tadawul FX önkényes, sikertelen átállási

kísérlete miatt pánikba hozott és elbizonytalanított ügyfelek közül a letét-kifizetési

kérelmet korábban benyújtó ügyfelek a főkereskedési számla alatt maradók kárára

(akár teljes veszteségére) kapjanak bruttó kifizetést.

Ezért a Quantum XXL-nek, a Tadawul FX által okozott helyzetből fakadó és a Tadawul

FX-től érkező nyomás hatására nem maradt más lehetősége, minthogy az ügyfelek

számára kevésbé rossz megoldást tudomásul vegye. Azaz a Quantum XXL tudomásul

vette (NEM beleegyezését, vagy jóváhagyását adta), hogy a Tadawul FX egyoldalúan

és önkényesen végrehajtja a kényszerzárást, és a főkereskedési számlán bekövetkező

kényszerzárás az egyes ügyfélszámlákon tőkearányosan fog megtörténni. Így el

lehetett kerülni a nagyobb rosszat, hogy a Tadawul FX egyoldalú döntése által

okozott szituáció miatt az ügyfélszámlák jelentős része lenullázódjon.

Ismételten hangsúlyozzuk azonban, hogy a Quantum XXL nem egyezett bele a

kényszerzárásokba, mert annak a mai napig nem látja a valós indokát, nem kapott

elfogadható választ a kényszerzárásokra. A negatív floating egy virtuális veszteség

(amelynek megugrását a 3. pontban kifejtett módon a Tadawul FX okozta), amelyet a

szoftver az elmúlt időszakban elkezdett ledolgozni, de amely virtuális veszteséget a

Tadawul FX elfogadhatatlan okokkal realizáltatott az ügyfelekkel.

Sajnos alappal feltételezhetjük, hogy nem az ügyfél tőke védelme motiválta a Tadawul FX-et a

kényszerzárások végrehajtása során. Ugyanis a tudomásunkra jutott információk szerint az elmúlt

időszakban a Quantum XXL volt a negyedik nagyobb, főkereskedési számlán kereskedést folytató cég,

amellyel szemben a Tadawul FX kényszerzárást hajtott végre.

Ez azt a gyanút erősíti, hogy a Tadawul FX a vállalásaival ellentétben nem vitte ki a kötési

megbízásokat a piacra, hanem ő maga volt a kötési megbízások másik oldalán.

5 / 5

Feljelentést tesz a Quantum XXL

A fentiekben bemutatott okok miatt a Quantum XXL kártérítési igényt jelent be a Tadawul FX-szel

szemben. A jogérvényesítéshez történő csatlakozás módjáról Ügyfeleinket külön hírlevélben

tájékoztatjuk majd.

Továbbá a Quantum XXL szükségesnek látja, hogy büntetőfeljelentést tegyen ismeretlen tettes ellen,

valamint a hasonló jogsértések megakadályozása érdekében hatósági vizsgálat megindítását

kezdeményezi.

Reméljük, a fenti információk hozzájárultak ahhoz, hogy Ügyfeleink a kényszerzárás okaival

kapcsolatban teljesebb képet kapjanak.

Tisztelettel:

Quantum XXL