Re: re

Page 1

EUR/USD (aktuális 1,47; decemberi célárf. 1,5)

USD/HUF (aktuális 186; decemberi célárf. 180)

EUR/HUF (aktuális 274; decemberi célárf. 270)

Raiffeisen Heti Deviza

euró, dollár, forint

2009.12.08.

Technikai elemzés

Fundamentális elemzés

A két héttel ezelőtti éves csúcsbeállítás után fordulat következett be az

EUR/USD árfolyamában. Az USA munkaerőpiaci jelentése rendkívüli

pozitív meglepetéssel szolgált a befektetőknek: novemberben mindössze 11

ezer munkahely szűnt meg (ami 2007 decembere óta a legkedvezőbb adat),

a munkanélküliség ráta pedig 10,2%-ról 10%-ra süllyedt. A kedvező

foglalkoztatási jelentés - ugyan szezonális és bázishatás eredménye is - a piac

bizalmát tovább táplálta az USA gazdaságának mielőbbi felépülésének

irányába. Mindez együtt járt azzal, hogy a FED alapkamatának első emelését

most már 2010 vége helyett a jövő év nyári hónapjaira várják a befektetők,

ez pedig a dollár gyors erősödését eredményezte. Az eurónak

ugyanakkor nem kedvezett a görög államadósság leminősítése (BBB+, negatív

kilátás mellett). A befektetők hangulatát tovább rontotta a Moody's

figyelmeztetése - amely szerint a romló költségvetési pozíció miatt Nagy-

Britannia és az USA első osztályú adósság-besorolása veszélyben van - ami

szintén a dollár erősödését támogatta. Az EUR/USD árfolyamát most már sem

az 50 napos mozgóátlag, sem a június óta tartó emelkedő trendcsatorna nem

tartotta meg. Amennyiben a borúlátás lesz az uralkodó nézet a befktetők

körében, akkor tovább folytatódhat az árfolyam korrekciója a következő

napokban. Az is jól látszik, hogy a várakozásokat felülmúló

makrogazdasági jelentések időről-időre felerősíthetik a FED

kamatemelésével kapcsolatos várakozásokat - hozzájárulva az

USD erősödéséhez - ennek megfelelően lefelé módosítottuk EUR/USD

prognózisainkat:

2010

első

negyedévében

1.5,

második

negyedévében 1.52-es árfolyamra számítunk; 2010 végére pedig 1.40-ig

süllyedő árfolyamra