Re:  A Renault megvált a Briatore, Symonds párostól

pukkadhat a likviditási lufi (Generali) (2009. szeptember 16. 16 óra 44 perc)

Ajánlások száma: 4

Ajánlom

PiacA BUX 20 ezer pontos, lélektanilag fontos szintje ugyan megér egy pezsgőbontást, ha valaki 10 ezernél szállt be, de észre kell venni, hogy a részvénypiacokat globálisan jellemző rali számos kockázatot rejt - vélekedett Pallag Róbert, a Generali Alapkezelő portfoliómenedzsere. Az eszközárak elszakadtak a fundamentumoktól, vagyis jövőbeli profitokat áraz a piac, másrészt a reálgazdaság talpra állásakor felerősödhet az inflációs veszély, ami a mostani, jegybankok által pumpált likviditás lufi kipukkadásához vezet.

TőzsdeFórum

* Kipukkadhat a likviditási lufi (Generali)

* Felhajtják az arany árát az 1000 dollár fölötti long pozíciók

* Horvátország előzhet az euróbevezetéssel

* PannErgy: megérkeztek az új fúrógépek

* Indokolt volt a MOL projekthalasztása (Concorde)

A Tőzsdefórum annak kapcsán kérdezte a Generali Alapkezelő portfoliómendzserét, hogy a BUX ismét elérte a 20 ezer pontos szintet, s ezzel a válság előtti magaslatokra kapaszkodott.

Elsősorban lélektanilag fontos ez a szint, s ha valaki 10 ezer pontnál beszállt, annak egy pezsgőbontást biztosan megér a duplázás - mondta Pallag Róbert, hozzátéve: nem is annyira az elért szint, sokkal inkább a részvénypiacok hónapok óta tartó, fundamentálisan nem alátámasztott emelkedésének lehet egyfajta szívóhatása, amennyiben a benchmark folyamatos emelkedése belépésre késztetheti a partvonalon állókat, illetve a részvénykitettségük növelésére ösztönözheti az alulsúlyozottakat.

Mint mondta, észre kell venni, hogy a részvénypiacokat globálisan jellemző rali számos kockázatot rejt. A jegybankok ugyanis a bankrendszer összeomlását elkerülendő, likviditást pumpáltak a rendszerbe, minek nyomán a forrásokhoz jutó bankok nem annyira a hitelezési és betétgyűjtő tevékenységüket futtatták fel, hanem a negyedéves jelentésekben is tetten érhető módon, a trading-investment tevékenységet erősítették. Ez ugyan jelentékeny eredménynövekedést okozott a bankok oldalán, másrészt a részvénypiacokon is hónapok óta fűti az árfolyamokat. Mégis kockázatot jelent, hogy egyfelől, az eszközárak elszakadtak a fundamentumoktól, vagyis már jövőbeli és reménybeli profitokat áraz a részvénypiac. Másfelől, amint a reálgazdaság talpra állása megkezdődik, felerősödik az inflációs veszély, ami az árstabilitás felett őrködő jegybankokat a likviditási csapok elzárásra késztetheti.

Arra lehet tehát számítani, hogy a kilábolás során kipukkad a mostani rövidtávú likviditás lufi, melynek ráadásul a reálgazdasági multiplikátorhatása elenyésző, bár ezt egyelőre, a jelenlegi nyomott keresleti szint mellett, elfedik az állami infrastruktúra programok és a természetes készletfeltöltések.