"Köszönhetően a magyar gazdaság erős teljesítményének vélhetően jó eredményeket közölhet jövő héten a Magyar Telekom
A társaság árbevétele a fentiek ellenére negyedéves összehasonlításban vélhetően stagnált. Ugyanakkor az árbevétel szerkezete sokat javulhatott. A stagnálás mögött elsősorban a magas 2013-as bázis miatt enyhén visszaeső IT bevételek és a továbbra is csökkenő vezetékes hang bevételek állnak. Ezeket azonban vélhetően ellensúlyozta a mobil árbevétel jelentős 4 százalékos emelkedése. Ez utóbbi köszönhető a javuló gazdasági környezetnek és az év végén felfutó készülékértékesítésnek is. Itt elsősorban az Iphone 6 értékesítésének a felfutása okozhatott az előző évinél nagyobb szezonális emelkedést.
Az EBITDA számításaink szerint 7,9 százalékkal emelkedhetett az utolsó negyedévben. Azonban tavaly a harmadik negyedévben számolta el a társaság az elbocsátásokkal kapcsolatos egyszeri költségeket míg 2013-ben erre a negyedik negyedévben került sor. Így az alacsony bázis miatt mutathat majd jelentős emelkedést az EBITDA, e nélkül az egyszeri hatás nélkül vélhetően stagnált ez az eredménysor. Azonban a stagnálás is nagyon jó hír lenne, hiszen ez azt jelenti, hogy hosszú évek esése után megállt az EBITDA romlása. Ha az előrejelzéseink helyesnek bizonyulnak, akkor a teljes évre vonatkozóan 1,7 százalékos emelkedést láthatunk az EBITDA soron. Ezzel a teljesítménnyel messze a Telekom a legjobb operatív eredménydinamikát bemutató telekommunikációs cég a régióban.
A nettó adósságmutató tekintetében arra számítunk, hogy a korábbi 46 százalékos becslésünknél is magasabb adósságmutatóval fejezhette be az évet a társaság. Ennek oka, hogy a készülékértékesítések felfutása miatt vélhetően az utolsó negyedévben jelentős működőtőke igény keletkezhetett.
Nem változtatunk az ajánlásunkon
A javuló fundamentumok és a csökkenő hozamok is megerősítik azt az álláspontunk, hogy még mindig jelentős felértékelődési potenciállal rendelkezik a részvény. Ezért fenntartjuk intézményi felülsúlyozás ajánlásunk."