szerintem nem erről van szó
szvsz a csőd valószínűséget árazza magasabbra mint Concorde
szerintem nem erről van szó
szvsz a csőd valószínűséget árazza magasabbra mint Concorde
Pontosan így van. A fejlesztésekhez egy bizonyos fogyasztói méretet kellett volna az első pillanattól garantálni. Ez messze nem történt meg, értsd, a felé sem teljesítette az önkori.
MÉRLEG
Elemzések a KBC Equitastól
-
**Múlt pénteken aláírta az E-Star a korábban már bejelentett 36
millió zlotys lengyel hitelszerződést. Ez ugyan rövid távon
megoldja a cég finanszírozási és likviditási problémáit, de az
októberi kötvény visszafizetés még megoldásra vár. A jelenlegi
helyzetben a cég valós értéke nagymértékben függ a
finanszírozási és likviditási helyzettől, ezért felülvizsgálat
alatt tartjuk modellünket addig, amíg nem kapunk megbízható
információkat arról, hogy miként rendeződik az októberi
kötvénykifizetés.**
ELÉRHETŐSÉGEINK
Web: www.kbcequitas.hu ( http://marketing.equitas.hu/lt.php?c=1549&m=2051&nl=6&s=04cde42f986a44a8f6229b019a8b279d&lid=9589&l=-http--www.kbcequitas.hu)
Email: info@kbcequitas.hu (mailto:info@kbcequitas.hu)
Tel.: (+36 1) 889 2666
KBC Equitas a Facebookon ( http://marketing.equitas.hu/lt.php?c=1549&m=2051&nl=6&s=04cde42f986a44a8f6229b019a8b279d&lid=9590&l=-http--www.facebook.com/KBCEquitas)
(+) A lengyel BZ WBK bank 36 millió zlotys hitele rövid távon
orvosolja a cég finanszírozási problémáját. A mintegy 8,3 millió
eurónak megfelelő összegből nagyjából 4,4 millió euró a győri
RESZ projekt finanszírozására kell, míg a maradék nagy része a
rövid távú likviditási gondok megoldására használható. Mivel
eddig az E-Star kénytelen volt bérleti díjat fizetni a RESZ
projektben használ eszközökért, a vételár kifizetése nagyjából
400 ezer euró pozitív EBITDA hatást generál 2012 második
félévében.
(+) A veszteségtermelő román projektek bezárása szintén EBITDA
növelő hatással fog járni. A zilahi és marosvásárhelyi projektek
2011-ben nagyjából 1,1 millió eurós veszteséget termeltek EBITDA
szinten. Ezek a projektek mostantól nem termelnek veszteséget, ami a
cég likviditása szempontjából sem elhanyagolható tényező.
(+) A költségcsökkentő intézkedések már éreztetik hatásukat. Az
már az első negyedéves számokon (1,1 millió euró) is látszik,
hogy a tavalyi 6,5 millió eurós központi költségeket 2012-ben
jócskán le tudja faragni a cég. Az elbocsátások miatt jelentkező
végkielégítések lecsengésével a második negyedévben tovább
csökkenő költségekre számítunk, amit már az áprilisi és májusi
Helyzetjelentések is alátámasztottak.
(-) Októberben nagyjából 5,2 millió euró értékben kell a cégnek
kötvényeket visszafizetnie a kamatokkal együtt. Amennyiben az
önkormányzatok fizetési morálja változna, illetve az E-Star
valamilyen módon be tudná szedni a kintlévőségek egy részét, nem
lenne gond a kötvényesek kifizetése. Egyelőre nem tudjuk, hogyan
fogja kezelni ezt a kérdést a cég, de Soós Csaba arról számolt be
nemrég, hogy folyamatban van egy lehetséges megoldás egyeztetése.
Véleményünk szerint az októberi kötvénykifizetésre nem fog jutni
a lengyel hitelből.
**(=) A májusi Helyzetjelentés nagyjából hozta a várakozásoknak
megfelelő számokat pénteken.** Összességében negatív lett az
EBITDA az előző hónapban, köszönhetően a veszteséges román
projekteknek (-185 ezer euró). Némileg meglepő, hogy a lengyel
működés sem volt profitabilis EBITDA szinten, bár a 32 ezer eurós
veszteség elhanyagolható és a fűtési szezonon kívüli hónapokra
nem is nagyon lehetett számítani sokkal jobb értékekre
Lengyelországból.
(-) Továbbra sem fizetnek az önkormányzatok, azonban a cég
menedzsmentje azt ígérte, hogy júniustól kezdődően tesztelnek
olyan megoldást, ami orvosolhatja a problémákat. A cég
készpénzállománya 3,8 millió euróra növekedett az előző havi
2,9 millió euróról.
**(=) Nem fogalmazunk meg valós értéket addig, amíg a kötvények
visszafizetésének módja nem tisztázódik.** A jelenlegi
szituációban az E-Star valós értéke nagymértékben függ attól,
hogy az önkormányzatok tartozásait hogyan tudja kezelni a cég,
illetve a kötvényesek kifizetését miként tudja finanszírozni,
ezért felülvizsgálat alá helyezzük modellünket.
TŐZSDEI OKTATÁSOK A KBC EQUITASNÁL
2012. június 20., 17:30
Haladó fundamentális elemzés
Szeminárium
További információ ( http://marketing.equitas.hu/lt.php?c=1549&m=2051&nl=6&s=04cde42f986a44a8f6229b019a8b279d&lid=9591&l=-http--online.kbcequitas.hu/szeminarium)
2012. június 18., 17:30
Haladó technikai elemzés
Webinárium
További információ ( http://marketing.equitas.hu/lt.php?c=1549&m=2051&nl=6&s=04cde42f986a44a8f6229b019a8b279d&lid=9592&l=-http--online.kbcequitas.hu/webinarium)
**Leiratkozás**
Ezt az ingyenes tőzsdei információkat tartalmazó hírlevelet a **KBC
Securities** küldte Önnek. Ha nem kívánja a továbbiakban megkapni
ezt a hírlevelet, akkor a WebBroker **Beállítások/Módosítás**
menüpontjában bármikor leiratkozhat a napi hírleveleinkről, és
ugyanitt bármikor vissza is kapcsolhatja a hírlevélküldést.
Bejelentkezem a WebBrokerbe ( http://marketing.equitas.hu/lt.php?c=1549&m=2051&nl=6&s=04cde42f986a44a8f6229b019a8b279d&lid=9593&l=-http--online.kbcequitas.hu)
Jogi nyilatkozat
A fenti hírlevelet a KBC Securities állította össze. A KBC
Securities semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra,
hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci
várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A
hírlevélben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató
jellegű. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek,
csak a szerző adott időpontban készített elemzését tükrözik, és
későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A hírlevélben szereplő
információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon
alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint
időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget
nem vállalnak. Amennyiben a hírlevélben a KBC Securities elemzéseire
alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a
kapcsolódó elemzésben foglalt iránymutatások nélkül. A KBC
Securities semmilyen módon nem garantálja, hogy a hírlevélben
említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A
KBC Securities jelen hírlevél útján nem nyújt konkrét és
személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem
minősíthetők értékpapír jegyzésére, vételére, eladására
vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak így a
hírlevélben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre
használhatja fel.
A hírlevél alapjául szolgáló elemzést a KBC Securities
Magyarországi Fióktelepe készítette, az elemzés tartalmát
változtatás nélkül közvetítjük. A KBC Securities Magyarországi
Fióktelepének működését a belga pénzügyi felügyelet, a CBFA
(Commissie Voor Het Bank-, Financie- en Assurantiewezen) ellenőrzi.
A jelen üzenetben található információk bizalmasak és jogilag
védettek, azokat kizárólag a címzett, illetve az általa
meghatalmazott(ak) használhatják fel. Felhívjuk figyelmét, hogy a
jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve
kizárólag a KBC Securities Magyarországi Fióktelepének előzetes
írásbeli engedélyével lehet a jelen üzenet tartalmát egynél több
másolatban rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára
hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással
nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni. Ha a jelen üzenetet
kéretlenül vagy tévedésből kapta, kérjük, haladéktalanul
értesítse a KBC Securities Magyarországi Fióktelepét és törölje
az üzenetet számítógépéből.
A jelen hírlevél nem a befektetési elemzések függetlenségének
előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően
készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését,
közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom.
Copyright © 2012 KBC Securities Magyarországi Fióktelepe, Minden jog
fenntartva.
Persze, hogy nem fogalmazza meg, mert vér ciki lenne utána lebőgni vele.
Csak sarkalatos kérdés, hogy egy romániai bíróság kinek fog igazat adni. A saját önkorijának, vagy egy magyar cégnek.
nem nem
a fejlesztéseket nem a veszteséges működésből ígérték be
Ok-okozati összefüggés van a szerződés megszegése és a fejlesztések részleges teljesülése, majd a szerződés felmondása között. Ezt a cég szerintem be tudja bizonyítani a bíróságon. A felmondásig ha jól tudom a szolgáltatás folyamatos volt.
román bíróságon ki lesz a hunyó???
E-Star fejlesztéseket ígért és folyamatos szolgáltatást
ezek nem következtek be, úgyhogy saras ő is
Csak mert írod, hogy milyen érdekes. Gondoltam meg van neked ha rá hivatkozol.
Tudom, hogy mire hivatkoznak. Egy olyan szerződésre, amelynek majdnem minden pontját megszegte az önkori.
Neked megvan az elemzés? Linkeld már be!
A szerződés felmondásától számított 90 napig kellett volna még biztosítani a szolgáltatást.
érdekes az Equitas elemzés
a Concordenál pesszimistábbnak tűnik
az sem világos milyen időtávra készült
Ha az önkormányzat nem teljesít, akkor mégis milyen szolgáltatást vár el?
Valami azt súgja, hogy nagyon hamar meglesz a szerződés a RESZ-ről.
érdekes dolog minden esetre ez a rendelkezésre állási kérdés