Re: tolcsy szól

Változik az alapkamat csökkentés monetáris politikai kerete, azaz az Európai Központi Bankot követjük, az előretekintő iránymutatást kívánnunk adni, mi ezt most átvesszük, ráállunk erre a gyakorlatra. Ez a forward guidance keretrendszer három feltételt vesz figyelembe az alapkamat meghatározásánál. Az első, hogy milyen a közép távú inflációs kilátás, az MNB-nek a közép távú inflációs célja 3-3,5%-ot jelent. A második: az alapkamat csökkentési ciklus következő szakaszában, azaz augusztustól a pénzügyi stabilitási kritériumokat jobban figyelembe vesszük. A további kamatvágások szempontjából pozitív, ha 3% alatti a költségvetési hiány, ha csökken az államadósság, illetve a devizahitel adósság mind a három nemzetgazdasági szektornál, továbbá ha pozitív a folyó fizetési mérleg. Mindezek mellett az árfolyamingadozást, a reálkamatot, és a bankrendszer tőkemegfelelési mutatóját (ami Magyarországon igen kedvező) is figyeli az MNB. A harmadik: figyelembe vesszük a reálgazdaság helyzetét: ma ezt már sok nyugati jegybank hangsúlyosan figyeli. Ennek a három tényezőnek az elemzésével adunk majd iránymutatást az alapkamat csökkentési ciklus fázisában.

3.) Élünk a kisebb kamatcsökkentés lehetőségével, azaz az eddigi 25 bázispontosnál kisebb lépések sem zárhatók ki a következő hónapokban, években. Például 10 bázispont körüli lépésekben is tovább haladhatunk, ez kiszámítható, ezt 4% alatti kamatoknál is követheti a bankrendszer a hitelkamatoknál, ezt is várjuk az állampapírpiactól is.

4.) Kisebb lépésekben eljuthatunk egy 3-3,5%-os alapkamathoz.