nem érteni egyet :o)
Dr. ursi"A jegybanki stimulusok éppúgy szükségesek voltak a világgazdaság számára, mint ahogyan a lélegeztetõgépre is szüksége lehet egy súlyos betegnek. Azonban - ha azt gondoljuk, hogy a beteg elõbb-utóbb meggyógyul - akkor tudhatjuk, hogy nem maradhat örökké lélegeztetõgépen. Ennek megfelelõen a jegybanki stimulus, a pénznyomtatás is csak addig tart, amíg nem tud magától talpra állni a beteg gazdaság.
A napokban-hetekben több jele volt annak, hogy talán a világgazdaság kezd kimászni a mély gödörbõl, s bár a feltápászkodás nem lesz egyszerû, sem gyors, ez azzal jár, hogy a pénznyomtatásnak lassan be kell majd fejezõdnie. Erre több utalást is tettek a Fed vezetõi: szeretnék lassan kivezetni a QE-t (quantitative easing) a rendszerbõl. Ezzel párhuzamosan több változás is van - elsõsorban a kötvénypiacokon. A japán kötvények árfolyama összeomlott, ami logikus következménye a BoJ politikájának. Ha valóban ugyanúgy 2% lesz az infláció Japánban, mint máshol, akkor miért lenne ott alacsonyabb a kötvények hozama? Közben az egyéb biztonságosnak számító kötvények árfolyama is esik (hozamuk emelkedik), így gyanús, hogy a német és amerikai kötvények is tartósabban lejtõre kerültek, a kötvények bikapiaca talán véget is ért.
Úgy tûnik tehát, hogy a világ a lassú normalizáció útján halad: kicsit magasabb hozamok, lassú gyógyulás. Ugyanakkor a QE leállása azt is jelenti, hogy a kockázatos kötvények hozama sem fog örökké esni és nullába menni. Természetesen ide tartoznak a magyar kötvények is, amelyek egyébként elég jól együtt mozogtak az elmúlt hónapokban az amerikai "junk" kötvényekkel, tehát a hozamcsökkenés nem a magyar gazdaságpolitika érdeme elsõsorban, hanem a globális likviditásbõségé, és annak csökkenésével a további hozamcsökkenési potenciál csökkenni fog. A hazai hozamok számára valószínûleg a 4% körüli szint kellõen alacsony, lejjebb menni nehéz lesz."
-
azért nem érteni egyet, mert a kómás beteget nem bizti h le lehet venni a lélegeztető gépről ... márpedig, az amcsi, a brit, az uniós többség, a japán, tehát az ún. fejlett országok mind-mind kómás gazdasággal bírnak egy ideje :o) kb. 20 éve, amióta a hitelpiramis nagyüzemi módiba váltott.
amint leveszik a lélegeztetőt (qe-k) egy hitelpiramisos kómásról, kampó de luxe :o) szóval én lelkesen várom a qe4-t és a qe5-t, ahogy a qe m-1-t és a qe n-t is ;o) még kb. 20 évig ez fog menni.
majd amikor már megszokjuk és indennapi életünk része lesz és fel se figyelünk h qe n-dik, akkor majd jön az ősszeómlááás :o)))