Re: nincs cím

Első ránézésre a pénzügyi eredmény romlása miatt várunk visszaesést az E-Star második negyedéves számaiban. Az árbevétel várhatóan enyhén, míg az EBITDA jelentősen (+43%) emelkedhetett az előző évhez képest, azonban a működésbeli javulás feltehetően nem járt pénzbeáramlással. Ráadásul a befektetők figyelme továbbra is a pénzügyi helyzet megoldására fókuszálhat.

(-) A nettó eredmény soron vaskos visszaesésre számítunk a tavalyi eredményhez képest (az előző negyedévhez képest is nagyjából duplázódó veszteség lehetséges), elsősorban a negatív pénzügyi eredmény hatására.

(=) Az árbevétel 3 százalékkal emelkedhetett éves alapon, köszönhetően a lengyel és magyar operációnak. A romániai működés már ezekben a hónapokban is takaréklángon égett és mindössze a teljes bevétel 4-5 százalékát jelentette.

(-) Az EBITDA (kamat-, adófizetés és értékcsökkenés levonása előtti eredmény) jelentősen nőtt az előző évhez képest. A 0,5 millió eurós EBITDA 43 százalékos növekedést jelent, de kérdés, hogy ennek mekkora része folyt be a negyedév során. A magyar projektek papíron 1,5 milliárd eurót termeltek, míg Románia és a központi működés 0,4 és 0,7 millió euróval csökkentette az EBITDA-t, ezért feltehetően a valóságban pénzkiáramlás történt.

(-) A pénzügyi sor vesztesége nagyjából 1 millió euróra rúghatott a második negyedévben, elsősorban a határidős pozíciókon elszenvedett veszteségek (0,7 millió euró) és a kamatkifizetések miatt.

(=) A negyedéves jelentésnek azonban nincs akkora jelentősége, mint a pénzügyi helyzet megoldásának, ezért vélhetően a befektetők is inkább azt várják, milyen finanszírozási megoldással rukkol elő a vállalat. A lengyel hitel lehívása pozitívum lehet, de közel sem oldja meg a cég összes problémáját (kötvénylejárat októberben!).