Re: Synergon, mi NEM mozgatja ma a tőzsdéket. :-P

Váratlan kamatcsökkentés Indiában!

Az indiai központi bank (BoI) váratlanul 25 bázisponttal 3,50%-ról 3,25%-ra csökkentette az alapkamatot (reverse repo rate).

Idén az indiai GDP évesített szinten legfeljebb 6%-kal nőhet, amely 2003 óta a leglassúbb növekedési ütemnek számít. A hitelkamatok is jelentősen mérséklődtek az elmúlt hónapokban, s a jegybank gazdaságélénkítő csomag híján megpróbálja a monetáris politika oldalán támogatni a gazdaságot.

A kamatcsökkentést indokolta többek között az, hogy az ipari termelés 1,2%-kal, 14 éve nem látott ütemben zuhant, s márciusban az export soha nem látott mértékben esett vissza. Az RBI az overnight hitelkamatlábat (overnight lending rate) is mérsékelte, 5,00%-ról 4,75%-ra csökkentette, míg a bankok kötelező tartalékrátáját változatlan szinten, 5,00%-on hagyta. Az alapkamat szintje október óta már összesen 250 bázisponttal, az overnight hitelkamat összesen 400 bázisponttal csökkent, de például India második, nem állami kézben lévő legnagyobb bankja, az ICICI Bank Ltd. csak 50 bázisponttal vitte le a hitelkamatot. Az állami tulajdonban lévő indiai bankok 200 bázisponttal csökkentették a hitelkamataikat október óta, tehát itt a jegybank kamatpolitikája jobban érvényesült.

Indiában is legalább 6 hónapnak kell eltelnie ahhoz, hogy a gazdaság megérezze a kamatcsökkentések jótékony hatását, igen ám, de az indiai kormány egy saját politikai program révén mégis gátolja a hitelkínálat jelentősebb bővülését. A kormány olyan megtakarítási programot hirdetett meg korábban, amely a kereskedelmi bankok betéti kamatainál sokkal nagyobb, közel 8%-os hozamot kínál, s a megtakarítási programot nem állították le, miközben a jegybank és az állami kereskedelmi bankok már régen monetáris lazításba kezdtek. A hazai kereskedelmi bankok nemcsak forrásproblémával néznek szembe, hanem tele vannak drága hosszú lejáratú betétekkel, amelyeket még akkor helyeztek el a fogyasztók, amikor az alapkamat szintje a mostaninak kétszerese volt, s az infláció 2008 augusztusában 16 éves csúcsra, közel 13,0%-ra emelkedett.

Március végére körülbelül 4,0% körül stabilizálódhat az infláció, hiszen a gazdasági hanyatlással párhuzamosan az inflációs nyomás is nagymértékben enyhült, mint mindenütt a világon.

Április és szeptember között az indiai jegybank 1,2 ezer milliárd rúpiát fog a pénzügyi rendszerbe pumpálni úgy, hogy államkötvényeket vásárol és visszavásárol ún. piacstabilizáló kötvényeket, amelyeket az elmúlt 4 évben azért bocsátották ki, hogy pénzt vonjanak el a gazdaságból. Ez a jegybanki intézkedés a kötelező tartalékráta mintegy 3 százalékpontos csökkentésével lesz egyenértékű. A BoI a kereskedelmi bankok terhein megpróbál könnyíteni, s mesterségesen megpróbálja a keresletet élénkíteni.

Idén a gazdasági növekedést támogathatja a jó időjárás, de nyilván a válság viharát India, a harmadik legnagyobb ázsiai gazdaság sem tudta kikerülni. India esetében a gazdaságélénkítés azért sincsen napirenden, mivel április-májusban választások vannak, így legfeljebb az új kormány eszközölhet majd ilyen lépéseket, ám mivel a kormányzat hitelfelvétele rekord mértékű volt az elmúlt években, így igencsak korlátozott a fiskális politika mozgástere.