Re: :)

A Napi Gazdaság szerdai számának cikke

Hulló kések közé ne nyúlj, mert megvághatod a kezed - tartja a spekulánsbölcsesség, s ez most hatványozottan igaz lehet a görög részvénypiacra. Az athéni tőzsde irányadó indexe tegnap közel hat százalékot esett, még egy lépéssel közelebb kerülve a tavaly márciusban elért mélyponthoz. Bár az alacsony nominális részvényárfolyamok a bátrabb befektetőket arra csábíthatják, hogy most szálljanak be a hellén eszközpiacra, valószínűleg bölcsebb döntést hoz az, aki úgy gondolja, még kivár egy keveset. Kora reggel a kétéves lejáratú görög államkötvényeket még csábítóan magas, 12 százalékos hozammal lehetett vásárolni, délutánra azonban a hozamok még tovább szaladtak felfelé, s 15 százalék feletti szintre értek.

Az athéni tőzsde irányadó indexe tavaly ősz óta egy markáns, lefelé tartó trendcsatornában mozog, ebben ugyan produkált - általában a mentő csomagokkal kapcsolatos kedvező hírekre - egy-egy medvepiaci rallyt, azonban ezek az emelkedések rendre elakadtak a korábbi mélypontok által képzett ellenállási szinteknél. Ráadásul a szemfülesek az egyik legszélesebb körben ismert technikai trendfordító alakzatot is felfedezhetik a görög ASE index grafikonján - ez a fej és vállak-tető. Az alakzat nyakvonala valamivel 2100 pont feletti értékeknél húzódik; a szint elesésével két valószínűsíthető szcenárió rajzolódott ki.

Az egyik a nyakvonal visszatesztelése. Ekkor a letörés után keletkezett vételi űr miatt először meredeken esnek az árfolyamok, majd a piac átmenetileg helyreáll, s az irányadó index újra eléri a 2100 pont körüli értéket. Ez láthatóan meg is történt idén márciusban, az index kétszer is visszakapaszkodott ebbe a zónába. A második valószínű forgatókönyv az alakzatból számolt új célszint beállítása; ezt a nyakvonal és a fej között mért távolságból számoljuk, ami az ASE esetében 800 pont körül húzódik. Ez azt jelentené, hogy kisebb-nagyobb korrekciókkal tarkítva a görög részvénypiac a jelenlegi, 1700 pont körüli szintekről akár további 20 százalékot is eshet.

A keddi esés fundamentálisan is igazolódott, legalábbis utólag, hiszen az S&P több fokozattal lejjebb vitte a görög államkötvények kockázati besorolását, ezzel a hitelminősítő gyakorlatilag bóvli kategóriába sorolta a görög papírokat. Ez a tény, valamint az állampapírok árfolyamának esése egyszerre több problémát is felvet a görög bankrendszer helyzetével kapcsolatban - nyilatkozta a Citigroup vezető közgazdásza a Bloombergnek.

A likviditási igényeiket görög állampapírokkal fedező pénzintézetek ugyanis pótlólagos fedezetet kényszerülhetnek bevinni az Európai Központi Bankba (ECB).

A görög bankokra nehezedő nyomás könnyítésekre kényszerítheti az ECB-t velük szemben, ellenkező esetben masszív forráshiánnyal nézhetnek szembe, és csődhullám indulhat el. A hellén bankokat már amúgy is meglehetősen durván sújtja a válság. A görög Alpha Bank részvényeinek árfolyama több mint 12, a National Bank of Greece papírja 9,75 százalékot esett tegnap egyetlen nap alatt.