Megszűnhet a Magyar állampapír adómentessége ​

https://www.portfolio.hu/befektetes/20261005/megad...

Fontos, hogy a Bizottság eljárásából nem következik automatikusan, hogy Magyarországnak meg kell adóztatnia a lakossági állampapírokat. A kérdés most az, hogy hogyan lehet a szabályozást úgy módosítani, hogy az megfeleljen az uniós elvárásoknak.

• Az egyik lehetséges megoldás az lenne, ha Magyarország kiterjesztené a kedvezményt más EU- és EGT-államok által kibocsátott vagy garantált kötvényekre is. Ebben az esetben a magyar lakossági állampapírok adómentessége fennmaradhatna, de ugyanilyen vagy hasonló adókezelést kapnának a többi érintett európai állam papírjai is. Befektetői oldalról ez lenne a legkedvezőbb forgatókönyv, miközben gyengítené a magyar papírok kizárólagos adóelőnyét.
• A másik lehetőség az adómentesség megszüntetése, legalább az új kibocsátások esetében – ez a befektetőknek fájdalmasabb út lehet, és az állam finanszírozási költségeire is visszaüthetne. Ez a megoldás vagy azt jelentené, hogy veszítene a nettó hozamából az állampapírt vásárló befektető (emiatt más befektetési alternatívák felé fordulhatna), vagy a bruttó hozamot költségvetési szempontból semleges módon meg kellene növelnie az államnak. Utóbbi olyan magas mesterséges lakossági kamatokhoz vezethetne, amelyek köszönő viszonyban sem lennének az intézményi piaci hozamokkal.
• A harmadik út egy egységes, más befektetéseknél kedvezményesebb adókulcs lehetne. Ebben az esetben minden érintett EU- és EGT-állampapír azonos, a jelenlegi általános kamatadózásnál kedvezőbb elbánást kapna. A kulcskérdés uniós jogi szempontból várhatóan az azonos elbánás: vagyis az, hogy a kedvezmény ne kizárólag a magyar állam által kibocsátott papírokhoz kapcsolódjon.
• Felmerülhetne egy negyedik, "trükkös" megoldás is: Magyarország csak a forintban denominált EU- és EGT-állampapírokra terjesztené ki az adóelőnyt. Ez papíron nyitva hagyná a kedvezményt más tagállamok előtt is, a Bizottság viszont várhatóan az intézkedés tényleges hatását nézné. Ha a forintkikötés miatt az adóelőny valójában továbbra is a magyar állampapíroknál maradna, azt könnyen rejtett korlátozásként értékelhetné, ezért ez a megoldás jogi szempontból jóval kockázatosabbnak tűnik a többinél.