Kis elemzés

Az Én egyszerű elemzésemben, amit csak a P/E viszonyszámra alapozok – itt szeretném megemlíteni, hogy sokan említik, hogy ez a mutató csalóka meg nem pontos eredményt mutat. Elfogadom, de szerintem minden elemző és broker ezt használja legelőször, hiszen nagyin egyszerű és ez az alapszabály. Majd utána jöhetnek a különböző modellek… Mindenesetre három fontos elem van amit nem hagyhatunk figyelmen kívül:

- árbevétel: remélhetőleg az RFV Nyrt. tényleg nyer projekteket, amivel dinamikusan tudja növelni bevételeit, mert jelenlegi számításaim szerint a fejér megyei üzlettel együtt az árbevétel kb. 4 milliárd Ft . (Ezt a számított árbevételt mindenféleképpen növelni kellene.)

- nettó eredmény/árbevétel arányszámát 0,12 vagyis 12% -nak veszem. Ha feljebb megy a mutató javítja a kapott célárat ( Pl. 2008 üzleti évben a leírások előtt 0,156 azaz 15,6% volt.), ha viszont a mutató a 0,12 szint alá megy akkor a célárat nagymértékben rontja. Vagyis egy 12%-os nyereségi mutatónak meg kellene lennie. (2009 1 negyedévben 11,6% volt.)

- a P/E viszonyszám (szorzó) beállítása. Ha egy konzernatív árazást nézünk, akkor 10-12 értékkel kell számolnunk, de mivel az RFV Nyrt. tevékenységi körét sorolhatjuk a megújuló energia szektorba ahol átlagosan 20-22 értékkel lehet számolni akkor kapunk egy 16 P/E értéket.

- fontos a társaság által kiadott részvény darabszám, ami jelen esetben 2,4 millió db.

Jelenlegi árazás tehát a következő képen néz ki: 4 milliárd árbevételt *0,12 értékkel= 480 millió Ft nettó eredményt. 480 millió Ft/ 2,4 millió db részvény=200 Ft EPS (egy részvényre jutó nyereség), és a 200Ft-ot szorzom P/E 16 értékével= 3200Ft. Ez a jelenlegi részvény értéke a fenti leírt számokat hozza a társaság.

Ebből a levezetésből adódik hogy 8 milliárd Ft árbevételnél 6400 Ft, 12 milliárd Ft árbevételnél 9600Ft részvényárfolyam adódhat…… Nos a feladat adott….

muvezeto